同公募基金经理不同，私募基金经理的回报主要是20%的收益，因此不太可能发生“老鼠仓”的事件，但私募基金经理基本上也是旱涝保收的，因为亏了钱他也不会赔给你。近年来私募基金在中国是快速发展期，其中诞生了一大批优秀的基金经理，读者可以自行查阅相关数据。
对冲基金
对冲基金看上去是个很高深的名词，它的广为人知还是20世纪80年代的事情，最著名的对冲基金就是索罗斯的“量子基金”。
要解释对冲基金，必须先知道一些特殊的金融知识，在第一章已经讲过，这里再回顾一下。
假设小甲觉得某股票肯定要涨，但苦于手头没钱，这时候他怎么办呢？他可以去向别人借钱来买股票，等到股票涨了，他就抛掉，还钱之后，多余的钱就是他的利润了。他借钱的行为称之为“融资”，他的操作称为“做多”。
又假设小甲觉得某股票肯定要跌，但苦于手头没有该股，这时候他怎么办呢？他可以去向别人借来这只股票，先卖掉，等股票真的跌了，他再买回同样数量的，然后把这些股票还给那人，多余的钱就是他的利润了。他借股票的行为称之为“融券”，他的操作称为“做空”或者“卖空”。
一般的基金都是采取做多的办法投资，而对冲基金则没这些限制，不管什么操作，只要能赚钱它都干。它会对市面上的股票同时进行“做多”和“做空”操作，那些感觉低估的就做多，高估的就做空，这样一来不管大盘涨跌都有的赚，相当于把风险“对冲”了。但在中国是不能做空的，所以对冲基金在中国还没有。不过股指期货可以卖空，说不定那时候就有对冲基金了。
对冲基金操作技巧要求非常高，因此这完全是聪明人的游戏，在世界上所有的对冲基金里，索罗斯管理的“量子基金”最为出名。索罗斯是个大器晚成的人，???他年轻的时候一心只想当一个哲学家，他的老师是著名的哲学家波普尔【K.R.Popper】，写过《开放的社会及其敌人》和《历史决定论的贫困》。但在现代社会，做哲学家是没有“钱”途的，在多次努力没有成果之后，他终于决定要把自己的哲学思想用在“投资”和“投机”上面。想不到这个改变使他成了最成功的大投机家。
索罗斯的哲学思想集中体现在他这个基金的命名上，“量子基金”的名字来自量子力学。索罗斯认为经济学的所有理论没有一条能用在投资上面，但物理学上某些理论却能派上用场。下面我们就来谈谈“量子力学”，请放心，这东西其实也是很简单的。
量子力学描述的是在一个极小的空间【原子世界】发生的事情，在这么小的空间内，很多经典物理学观念已经不管用了。就拿海森堡【W.K.Heisenberg】的测不准原理为例，他说你永远无法同时知道一个电子的位置和它的动量，你只能知道两者之一。这个现象并不复杂，我们用以观察客观世界最主要的手段是去“看”，所谓的“看”是指通过光线的反射将客观对象的性质告诉我们，一般来说，物体A不管你“看”它多少次，它总是物体A，其性质不会改变，但到了量子的世界就不同了，电子或更小的微粒一旦被“看”过，它原有的性质就被改变，因为光子相对于它来说已经太大了。当你看到一个电子的位置的时候，你用来看的“光”已经改变了电子的运行轨迹，你不知道它此时的速度。反之亦然。如果你能顺利地理解以上这些，那你就比爱因斯坦还高明了，因为爱因斯坦的下半辈子就在反对量子力学，而最终证明，爱因斯坦是错的。
索罗斯从量子力学体会到的观点是，股市是不确定的，而不确定的原因正是我们自己，我们不可能置身事外地去看股价的波动，因为股价的任何波动都是我们自己引发的。就好比2007年的5月30日大跌，股民们痛骂政府和“政策市”，但“政策市”能起作用的原因完全是因为我们相信它能起作用，如果股民认为政府要打压股市，那政府的行为看上去都是在打压股市；如果股民都认为政府要托市，那政府的所有行为都看上去是在托市。一切的一切，都在我们自己心中。因此索罗斯把他的精力都放在了研究投资者和股价互相作用的关系上，于是，他就总能比大众更早地知道大众将如何影响股市了。在《金融炼金术》一书中，他将此归结为“反身性理论”，在第四章我们会看到，所谓的反身性就是常见的正反馈循环。
如果读者还不能很好地理解以上这些，问题也不大，毕竟我们不需要人人都像索罗斯那么聪明，我们只需要赚到我们能够赚到的钱就可以了。
基本趋势--投资家
股市技术分析的鼻祖是查尔斯·H·道，美国的道琼斯指数的命名就来自这个人，著名的《华尔街日报》也是由他创建的。道氏理论最大的贡献在于，它指明了股市的3种趋势，分别是基本趋势【长期趋势】、次级趋势【中期趋势】和日常波动【短期扰动】。基本趋势将持续好几年，等同于牛市、熊市的交替，预测起来相对简单；次级趋势可以看做是中期调整，会持续几个月，预测相对较难；而日常趋势【短期扰动】则完全无法预料，即使是世界上最聪明的人也无法保证自己能预测短期扰动，如果某人说自己能预测，那他一定是胡说八道，短期扰动最难预测，而且波动速率又最大，因此风险极大。
任何时候的股价变化都是以上3种趋势混合在一起的结果，下面就按照这3种趋势把股民们分个类。
众所周知，投资家们总是更关注长期趋势，对他们喜爱的股票也是进行长期持有。长期趋势是波动幅度最剧烈的一种趋势，因此所能对应的获利也最为可观，常常会有近十倍的获利，唯一的问题是需要等待较长的时间，对急于求成的人不适用。针对长期趋势进行投资的人就被称做是“投资家”，这些人在所有股民中所承受的风险最低，因为这3种趋势中，长期趋势的预测是最为容易的，却有最高的收益，因为其波幅最大。用最简单的话来描述投资者，那就是：他们在熊市买股票，在牛市卖股票，保证能赚钱，而且是赚大钱。
沃伦·巴菲特
最为著名的投资家就是巴菲特了，时下已经有无数关于他的书籍和文章，在此不再赘述。只是要提到3点别人可能忽视的地方。
其一，巴菲特的寿命长，而且身体健康，这对他最终能积累到多少财富极端重要，因为“时间是好投资的朋友，是坏投资的敌人”，10多年前巴菲特的财富还不到100亿美元，现在已经增长了数倍。坚持价值投资、长线投资的人会发现，赚钱越来越容易。如果他是个英年早逝的人，那估计现在没人会知道他。
其二，巴菲特在很早的时候就花钱买了几家保险公司，这些公司的浮存金成了他源源不断的金库，他的投资心态是，绝对不会因为股价的波动而患得患失，这些资金在他手里发挥出了最大的效用。
第三，任何一个人只要勤加锻炼，跑110米栏的成绩总会提高的，但这个提高值有个上限，只有极少数人能够达到类似刘翔那样的水平，这并不由你的努力程度而定，这是先天特异加上后天机缘巧合而决定的。关于投资也是这个道理，只要努力，超过平均水平是很容易的，甚至达到优良水平也不太困难，但你要是想模仿巴菲特，那是完全不可能的。你就是你，一定要找到适合自己的发展方式。例如，巴菲特在9岁出头的时候，一次想要批点饮料来贩卖，但他不知道哪些饮料最受欢迎，于是就跑去翻垃圾桶里的汽水瓶盖，通过数盖子可以精确地计算各种饮料的市场占有比例，这种小孩只能说他是天生的投资材料了。
吉姆·罗杰斯
除了巴菲特，另一个不得不提的著名投资家就是吉姆·罗杰斯了，他称得上是当今世界上对超长期趋势把握最好的人。不过在中国股民心中，这个老头似乎名声不好，主要是之前他唱空过中国A股，但你要是去看他原文的话，并不会看出他有唱空的意思，反而是坚决做多中国。他女儿现在中文讲得比英文还要好。如此看来，媒体报道全是胡说八道，对于媒体来说，弄个耸人听闻的新闻标题远比传达理性思想更重要。罗杰斯近几年常来中国，因为他看出中国在21世纪将非常了不起，看出中华民族的伟大复兴正在进行中。
最初罗杰斯在华尔街一家小公司做分析员，后来碰到了索罗斯，两人立刻觉得相见恨晚，于是决定两人要独立出来干。他们在远离华尔街的地方租了个办公场地，之所以要远离，可能有两个原因：第一，罗杰斯觉得华尔街的人想法都是错的，因此要远离错误思想；第二，远一点租房子似乎租金也便宜点。一开始公司总共就两个人，索罗斯负责具体的操作，罗杰斯负责做研究分析，后来又加了个管理杂事的行政秘书。这两人的办公风格也是极为休闲的，比如罗杰斯竟然骑着自行车上班。但在办公室里，这两人都是典型的工作狂，以至于在事业越来越顺的时候他们都选择了离婚。按照罗杰斯的话说：“当你关注市场上铜短缺的时候，你是不会注意到家里沙发的短缺的。”于是那些可怜的女人们都选择了离开。
随着三次失败的婚姻，可能罗杰斯自己也意识到了这一点，在37岁的时候选择了退休，然后去做他喜欢做的事情，接下来他骑着摩托车和开着奔驰车分别两次环游世界，这两次旅行成功地载入了吉尼斯世界纪录。
罗杰斯最近对长期趋势的预测是，美元将越来越贬值，人民币将越来越升值，另外我们正处在商品牛市大潮中，这一原因正是中国的崛起，因此长线持有中国股票，或者长线持有原材料期货都是很好的投资手段。罗杰斯还对自己的女儿进行了超长线投资--让她从小说中文。虽然中国的发展并不会一帆风顺，但世界上任何一个国家的发展都不会没有曲折的道路，重要的是这并不影响到长期趋势的发展。
安德烈·科斯托拉尼
严格说来，科斯托拉尼属于投机家而非投资家，至少他自己是这么认为的，但根据我们的定义，投资家主要关注市场大波动，而投机家主要关注中期波动，科斯托拉尼随着年龄和资金的日渐增长，关注的波动也越来越长期化，所以他属于投资家一类。
由于之前我们已经介绍过他，在这里简单说说科斯托拉尼的投资思想，他将自己的思想简化成一个模型，称之为“科斯托拉尼的鸡蛋”。他认为市场总是处在两个趋势之间，其一是超买的趋势，其二是超卖的趋势，前者就是牛市，后者就是熊市。他将这两个趋势总结成三个阶段，分别是：校正阶段、适应阶段和过渡阶段。
A1＝校正阶段，这是牛市的开始，成交量较小，拥有股票的人数减少；
A2＝适应阶段，这是牛市的延续，成交量开始放大，拥有股票的人数增加；
A3＝过渡阶段，这是牛市的疯狂期，成交量剧增，拥有股票的人数剧增；
B1＝校正阶段，这是熊市的开始，成交量较大，拥有股票的人数下降；
B2＝适应阶段，这是熊市的延续，成交量下降，拥有股票的人数继续下降；
B3＝过渡阶段，这是熊市的绝望期，人心散了，队伍也不好带了，拥有股票的人数降到了最低点。
正确的操作方法是：
在B3和A1阶段买入股票；在A2阶段什么也不做，只是持有股票；在A3和B1阶段卖出股票；在B2阶段什么也不做，只是持有现金。
判断市场危险程度的主要指标就是市场上的玩家人数，如果玩家人数一直在上升，那么危险程度也在慢慢上升；如果玩家人数一直在下降，那么危险程度也在慢慢下降。要想判断出这个极点是不太可能的，连神仙也做不到，只要能判断出相对的高/低点就可以了。
次级趋势--投机客
投机客不会选择买完股票就长期拿着，他们就像是猎犬，不停地在市场上嗅着什么，看准机会就全力出击，因此在短期内就可能积累很大的一笔财富，但也可能在短期内就输得倾家荡产。任何一个大的投机客在成名之前都破产过，很多人还不止破产过一次。在这里打算再提一提杰西·利弗莫尔。
再谈利弗莫尔
利弗莫尔是个很酷的帅哥，非常讨女孩子喜欢，他本人至少破产过3次。他初中毕业就去投机号子里做跑堂的，所谓投机号子就是个赌博公司，专门赌股票的涨跌。在他15岁那年就赚到了1000美元。他拿到钱就大手大脚地花天酒地，花光了就再去赌股票涨跌，有趣的是他总能赚到钱。在他还是个小孩子的时候，就赢得了“少年投机客”的名声。
