流动性关系到一个企业的命运，良好的资金周转可以保证公司的正常运转，一旦企业资金链条出现断裂则可能影响正常的经营，无法偿还到期债务，甚至危及企业生存，因此企业有必要对其流动性进行良好的管理。
2.良好的流动性管理能够为企业开展正常的生产经营活动和抓住市场机遇提供资金保证。
市场机遇瞬息万变，只有保持适当的现金，才能保证企业及时抓住市场机遇，以有利的价格进行采购，或者及时开拓新的业务领域。
3.良好的流动性管理是提高企业盈利能力的需要。
通过流动性管理，集团可以高效率地集中分支机构的现金资源进行集中运作，提高集团整体资金效益。
下面介绍流动性管理服务的具体内容。
【二】现金池
现金池是进行流动性管理的基础和核心，根据企业需要，在符合当地政策法律的前提下，建立结构合理的现金池是进行良好的流动性管理的重要前提。
1.现金池的含义
现金池【Cash Pooling】也称现金总库。最早是由跨国公司的财务公司与国际银行联手开发的资金管理模式，以统一调拨集团的全球资???，最大限度地降低集团持有的净头寸。不同的银行对现金池有具体不同的表述。
花旗银行对现金池的定义是：现金池结构是用于企业间资金管理的自动调拨工具，其主要功能是实现资金的集中控制。现金池结构包含一个主账户和一个或几个子账户。现金池资金的自动调拨通常在日终发生，调拨的金额取决于各子账户的日终金额和目标金额，即日终时各子账户余额为所设定的“目标余额”，而所有的剩余资金将全部集中在主账户。
汇丰银行对现金池的定义是：现金池也称利息合计，将多个账户余额进行抵消，并计算净余额的利息。就是将多个账户余额通过转账机制，使资金在账户间进行实质性转移和集中安排。资金集合类别包括零余额账户、目标余额账户及自动投资账户。
在本书中，我们将现金池定义为企业内部资金管理的一种有效方式，通过确定核心账户和成员单位账户以及资金归集下拨方式，实现对资金的集中管理，提高企业内部资金收益，降低资金使用成本。
2.现金池的主要类型
【1】按照币种和区域的不同可将现金池划分为以下类型：
①单一币种国内现金池：加入现金池的为同一币种的银行账户，且所有账户都在同一国家内。如：在美国汇集数个美元账户，抵消账户内的借方余额用以获取利息收入。
②单一币种跨境现金池：加入现金池的为同一币种的银行账户，但账户存在于不同的国家。如：在英国的透支美元账户可与在德国存款盈余的美元账户冲抵。
③多币种国内现金池：加入现金池的为开设在同一国家内的不同币种的银行账户。如：在荷兰存款盈余的欧元账户可以与在荷兰的美元透支账户冲抵。该现金池需要高超的资金清算和外汇风险管理技巧，以实现多币种之间的清算。
④多币种跨境现金池：加入现金池的为不同币种的银行账户，账户存在于不同的国家。如：美国的美元存款盈余账户可以冲抵英国的欧元透支账户。这种模式应用得非常少。
【2】从实现方式上可将现金池划分为实体现金池和名义现金池。
实体现金池，又称物理现金池，就是指属于同一家集团企业的一个或多个成员单位的银行账户现金余额实际转移到一个真实的主账户中，主账户通常由集团总部控制，成员单位用款时需从主账户获取资金对外支付。通常，成员单位账户实施定余额管理，其中包括零余额管理和目标余额管理，目标余额主要是为次日的支出备付。资金全部集中到主账户后，由主账户进行资金运作，投资证券市场或者货币市场，从而实现价值创造；集中的资金还可以用来偿还银行贷款，减少集团的贷款余额。主账户也可能会出现透支，透支可以由集团总部进行授信贷款，财务成本由集团总部承担。
名义现金池是指集团内部成员单位的银行账户现金信息集中到一起【不发生资金物理转移】，由集团总部资金管理者对集中后的现金头寸进行统一管理。换句话说，在名义现金池安排中，资金没有被实际划转，而是由银行来冲销参与账户中的借方余额和贷方余额，以便计算现金池的净利息头寸，银行再根据该净利息头寸向集团支付存款利息或收取透支利息。因此，名义现金池又通常被称作是合并计息。
除了实体现金池和名义现金池外，目前还有一种单一账户现金池，在这种方式下，实际上仅存在一个实体账户，即总账户，但是在总账户之下为不同的下属机构设立附属账户，总账户和附属账户共同构成母实子虚的现金池账户结构。附属账户并非真实的银行账户，用来核算下属机构的资金，并不对外公布。总账户和附属账户之间构成联动关系，即总账户的资金变动必然连带相应附属账户的变动，比如总账户入账100元，相应A附属账户也增加100元，但是附属账户之间的资金变动并不影响总账户的资金总额，如A附属账户向B附属账户转账100元，总账户资金不变。单一账户结构适用于下属机构为内部部门的企事业单位，如学校和医院，另外目前部分财务公司也采用这种账户结构。
3.外币现金池
由于外币现金池的建立比本币现金池更加复杂，因此我们单独拿出来进行介绍。
长期以来，由于在政策制度上的限制，两个企业不管是否存在股权关系，都不能以外币计价，也不能以外币转账。这就使得银行参与集团型公司内部资金统一管理存在一定的障碍。近几年来，伴随着外资持续进入，中国已经成为跨国公司投资的重点区域。迄今为止，世界500强企业已有九成以上来华投资，随着其分支机构的扩张，现金管理业务集中统一的需求与日俱增。在境内外逐步统一不同成员公司之间的外汇资金，实行集中运作节约财务成本已是越来越多的跨国公司的迫切要求。顺应企业的普遍要求，国家外汇管理局在2004年10月正式发布了关于跨国公司外汇资金内部营运管理的相关规定，允许跨国公司在成员内部可以通过委托放款的形式进行资金的集中运作。这就扫除了外币现金管理的障碍，使得跨国公司外汇资金统一营运成为了可能。外币现金池也应运而生。
【1】外币现金池的特点
①资金以委托贷款方式划转；
②一般允许日间透支；
③利息收入无法净额纳税；
④多以同一银行系统实现；
⑤无名义现金池；
⑥资本账户和流动资金账户的资金必须分开；
⑦现金池内资金的结售汇有限制。
其中后两条是主要区别于人民币现金池的特点。
【2】外币现金池与人民币现金池的主要区别
首先，币种不同。外币现金池主要是针对外币而建立的，而人民币现金池是针对人民币而言的。其次，受到的政策监管不同。外币现金池要受到外汇管制的限制，而人民币现金池没有此限制。最后，客户对象不同。由于外币现金池受到外汇管理的限制，因此在我国只有少数地区和企业能够建立外币现金池，主要是试点地区【天津滨海地区和上海浦东地区】和非试点地区的特批企业。
4.现金池的价值
在现金池结构安排中，属于同一家集团企业的一个或多个成员单位的银行账户现金余额实际转移到一个真实的主账户中，主账户通常由集团总部控制，成员单位用款时需从主账户获取资金对外支付。这样做通常有几个好处：
【1】变外部融资为内部融资，减少利息支出。在现金池安排中，通过集团现金的二次分配，账户资金盈余的成员单位的现金自动转移给现金不足的其他成员单位，这样可以减少现金不足成员单位外部融资的需求，对整个集团而言降低利息费用。
【2】改善流动性管理，增加收益。多余的现金被集中起来，因而可以更有效地进行投资理财。
【3】提高现金透明度，加强控制。对于受美国《沙宾法案》或欧盟的《公司法》第8号令约束的跨国公司而言，现金池安排促使财资业务操作集中化，将有效地支持这些跨国公司的司库们明确内部控制责任和加强内部控制效力。
一个例子
如果一个企业有四家分支机构，分别在四个城市，某一天日终时，这四家分支机构的银行账户余额分别是-300000、-100000、+200000和+200000，如果这家企业没有使用现金池，那么银行当天会分别给透支的两个账户计透支贷款利息，假设透支贷款利率为8%；同时给两个正余额的账户计存款利息，假设存款利率为6%【通常低于透支贷款利率】，那么我们可以看一下当天该企业的收益：
收益=8%[【-300000】+【-100000】]+6%【200000+200000】
=-8000
即当天该企业还需要向银行支付8000元的利息。
相反，如果该客户使用了资金池产品，那么当天银行计息需按照存款净额进行计息，当天该企业的存款净额为：
-300000+【-100000】+200000+200000=0，所以当天该企业不需要支付利息给银行。
5.在我国建立现金池需要关注的政策问题
【1】公司间的借贷问题
建立实体现金池将导致不同法人实体账户间资金的真实【物理】转移，这种转移如果没有真实贸易背景支持就是资金的无因流动，形成公司间借贷，而公司间借贷是《贷款通则》所明文禁止的。如果企业集团是通过财务公司模式建立现金池，则不会存在该问题，因为财务公司是由各个子公司共同出资组建的非银行金融机构，具有在集团内部开展资金借贷的合法资格。如果集团内部没有财务公司这样的合法资金管理机构，则需要通过结算中心或者集团财务部门来完成集团现金池内部各个账户之间的无因流动，在这种情况下，目前建立一对一的委托贷款体系是绕开公司间借贷禁令的唯一有效的方法。
委托贷款简单说就是一方向另一方贷款，委托第三方【商业银行】进行管理。商业银行不承担贷款损失风险，只负责按照委托人所指定的对象或投向、规定的用途和范围、定妥的条件【金额、期限、利率等】来代为发放、监督使用并协助收回贷款。
【2】税收问题
委托贷款模式也意味着额外的税务成本--利息营业税，且每次交易还必须缴纳印花税。子账户向母账户发放??托贷款的利息收入和子账户向母账户获取委托贷款的利息支出是不能轧差结算的。委托贷款的利息收入必须按收入的5%缴纳营业税，有的地方还需缴纳营业税附加，具体征收额度各地均不相同，大部分银行可代为扣缴。同时，每笔委托贷款要按贷款金额的0.5‰缴纳印花税。
【3】外汇管制问题
由于中国外汇管制的存在，如果要建立一个外币现金池结构，情况将变得更加复杂。确切地说，2004年上半年以前，中国境内外汇资金流动受到严格限制，既不允许外币计价，也不允许非同名企业间的外汇无因流动，建立外币现金池是缺乏政策支持的。
2004年10月，国家外管局出台了104号文《关于跨国公司外汇资金内部运营管理有关问题的通知》，允许跨国公司境内成员企业间进行外币委托贷款，国内创新能力较强的银行开始探索为跨国公司在中国开展外币现金池服务，其中最有影响的就是招商银行为GE中国上海总部设计的集中其境内成员单位美元资金的现金池安排，它不仅是中国境内建立的第一个外币现金池结构，而且其业务模式的成功推行一定程度上促进了相关政策的出台。2005年10月，国家外管局颁布浦东九项措施，其中第一项就明确了跨国公司可以使用委托贷款结构在中国运作本地外币现金池。
【4】政策的局限性
就目前的政策法规来看，无论是人民币还是外币，以委托贷款的方式建立现金池结构基本都是可行的，但并非解决了所有的问题。中国证监会2003年发布的56号文《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》，对于国内上市公司向控股股东及其他关联方通过委托贷款方式提供资金予以禁止，因此，中国上市公司如果要加入现金池必须非常谨慎。此外，浦东九项措施虽然给予了在中国建立外币现金池的政策支持，但仍然有一定的限制，比如对外币现金池账户结构和使用有比较严格的规定，而且公司若要建立外币现金池还需要事先获得国家外汇管理局的批准。
【三】资金的归集和下拨
现金池的核心要素之一是其资金管理规则。资金管理规则是指为实现资金在核心账户、成员单位账户之间的上划和下拨所设置的相关约定，一般分为自动规则和按需调拨规则。自动规则是指核心单位、成员单位和银行事先约定，通过银行在核心账户与成员单位账户之间进行约定条件的资金归集和下拨的自动处理。按需划拨规则是指核心单位根据其资金运用需要，自主向银行发出划款指令，将其相应资金由核心账户划入指定成员账户，或由指定成员账户划入核心账户。
企业进行资金的归集和下拨主要是为了合理调拨资金，发挥资金的最大效用。通过资金归集将各成员单位账户资金集中起来，便于统一管理，控制资金规模；通过资金下拨及时满足各成员单位的资金需求，保障成员单位开展正常经营活动。可见，资金的归集和下拨可以说是现金池内部的核心环节，通过采用适当的归集下拨方式，企业客户可以很好地掌控本公司的资金流动，更好地利用企业内部资金资源。
1.资金的归集方式
资金归集是指成员单位账户中的资金按照事先约定的原则向上划转到核心账户的行为。根据不同的划分角度，可将资金归集划分为不同的方式。
【1】按照资金归集金额确定方式可将资金归集划分为定余额归集、定额归集和定比例归集。
