（二）理想的壳资源一般具有以下几个特点
（1）与拟上市业务接近，结构简单。
（2）规模相对较小，股价也较低。
（3）股东人数在300～1000人。
（4）不能有过高的负债，另外还要注意已有负债。原来壳公司股东积累的不满，往往会在新股东入驻之后爆发出来。
（5）不应涉及任何法律诉讼。
当然，寻找壳公司最好借助专业人士的帮助。一般来说，投资银行常会有一些不错的建议。就现在市场状况而言，借壳上市的主要市场可以考虑在中国香港、新加坡、美国、加拿大等。
以上是创业资本实际采用的几种主要退出方式。事实上，从创业资本发展的实践来看，在退出这一环节存在着相当多的问题。这些问题或困难有相当部分是外部客观环境造成的，如市场（包括货币市场、资本市场、产权交易市场）不完善、政府扶持与监管不力、法律法规不完备等。这些是作为市场主体的创业投资者不可能规避的，只能通过宏观环境的改善来逐步得到改进。还有相当多的问题来自创业投资者自身，即内部的因素，它是可以通过投资者观念的更新和不断的努力而得到克服的。值得说明的是，强调内部因素，并不是因为宏观环境不重要，事实上宏观环境在创业资本的发展中，特别是在发展中国家具有举足轻重的作用；同时，对于缺乏经验的中国创业投资者来说，吸取已有的经验同样具有重要意义。
第三节创业资本的退出场所——创业板市场
随着新经济时代的来临，以信息技术为核心的高新技术发展日新月异，新经济改变着人类的生活模式，同时，也改变着人类社会的经济生活尤其是改变着传统的金融市场运行模式。创业板就是新经济带给人们的一种新型的金融市场运行模式。
创业板市场，简称创业板，又被人们称为“高科技板”和“二板”。创业板市场的主要功能在于为高成长性的中小型企业特别是高科技企业募集创业资本。由于创业板在上市标准、市场规则、场上交易等方面，弥补了传统的证券市场（又称主板）的缺陷，所以，创业板一问世，就在全世界得到了迅猛发展。
一、创业板市场概述
创业板市场是相对主板市场而形成的证券交易市场。通俗地讲，创业板市场就是在证券主板市场之外的证券交易市场。创业板产生和发展所依托的背景是新经济时代。新经济时代的重要标志是信息技术、网络技术、通信技术及电子交易等新科技的出现。按照制度经济学的理论解释，新经济时代的形成原因是：技术的发展导致交易成本大大降低；成本的降低引起人类社会经济运行模式的改变；产品的价格与成本的下降及交易方式的简单化，使商务活动更加便捷和透明，商务活动的中间环节大大减少；从而不但使消费者大获其益，同时也使大量中小型高新技术产业及投资者获得了更佳、更多的竞争和发展机会。
为了降低上市融资门槛，给中小企业的首次公开上市发行创造途径，创业板市场便应运而生。由于创业投资扶植的企业大多为中小型高科技企业，因此，创业板市场的诞生为它们提供了广阔的市场融资空间，而创业投资家也借此机会将手中持有的股票在创业板市场售出变现，实现创业资本的退出。故创业板市场与创业投资的联系更为密切，创业板市场也因此而成为创业资本退出的理想场所。
二、创业板市场的主要特点
创业板市场又称二板市场，是专门面向中小企业、中小型高科技企业和新兴企业而设立的，因而有着不同于主板市场而又适合于这类企业群体的新的特点：
（1）二板市场是一个高风险、高回报的市场，为创业资本的退出发挥着重要作用。二板市场更注重于上市企业在未来的发展。在二板市场上市的企业都是中小型高科技企业甚至新兴企业，由于这些企业的规模小，业务属于初创时期，没有明显的业绩和盈利，在技术上、经营上、市场操纵上都面临风险，因而风险较大，但是，由于它们有着较高的成长性和较强的发展潜力，获利预期很大。这些企业多数都含有创业资本权益，为了退出资本，创业投资家会竭尽全力帮助它们实现预期目标。
（2）二板市场一般主要针对熟悉高技术领域投资的机构投资者或个人投资者。由于市场的高风险性，而且上市企业的股本总额不大、股票全额流通、不设涨停板等因素，所以，为了降低市场的风险程度，市场管理机构往往要求投资者不仅愿意为了获得高回报而承担高风险，而且应具有一定的高技术领域的投资经验、投资技巧和判断能力。比如，一些相应领域的专项基金、高技术企业及其相关企业、投资机构和创业投资基金等，都不同程度地具备这样的投资条件。
（3）二板市场的上市标准更低，上市费用更低，但市场监管更严格。考虑到目标上市企业的现状，为了便于企业上市，二板市场降低了上市收费比例，同时放宽了上市标准。比如，美国NAS-DAQ小型资本市场要求上市企业的公众最低持股量仅为10万股，并无盈利要求；中国香港创业板也仅要求公众持股的最低量为3000万港元，且不要求有盈利记录。但是，上市标准的放宽并不意味着上市监管的放松，相反，对上市公司的监管却更为严格，主要体现在增强透明度、信息披露的时间和力度以及强化保荐人的责任等方面。
（4）二板市场没有统一的交易场所。主板市场的交易大厅以及遍布各个地区的营业厅向人们显示，这是从事证券买卖的地方。而二板市场的交易与交割采用的是自动对盘的无纸化电子交易方式，是一种典型的可以没有交易大厅、没有固定交易地点的证券交易形式，它是一个利用现代信息系统建立起来的电子网络交易系统。交易的电子化不仅可以对违规操作进行实时的监控，同时，也大大地降低了交易费用，使人们在任何时间、任何地点都可以随时进行交易，摆脱了传统的主板市场必须在一个固定的交易场所通过经纪商进行交易的模式，因此，二板市场的扩容量能够跨越时间和空间而做到无限的延伸。
（5）二板市场的交易方式非常灵活。二板市场的交易基本上是投资者与证券商、证券商与证券商之间的一对一式的直接交易。就交易额来讲，证券交易额没有数量起点和单位限制，既可以进行零散交易也可以进行大额交易。
（6）二板市场的证券交易的种类繁多。目前交易最多的，主要以未能在主板市场登记上市的证券和定期还本付息的证券等为主，但从发展趋势上看，交易种类呈日益上升的态势，以力求满足不同投资人的投资需求和投资组合的需求。
（7）目前，全球二板市场的运作模式主要有三种：
模式一：附属平行式市场模式。这种方式是在现有的主板证券交易所中设立一个二板市场，作为主板市场的补充，与主板市场共同运作，两个市场是平行的、相互独立的，不存在相互转换的关系。二者拥有共同的组织管理系统，甚至相同的监管标准，不同的只是上市标准的高低。中国香港的创业板和新加坡、马来西亚、泰国等国家的二板市场属于此模式。
模式二：附属升级式市场模式。这种方式是在现有的主板证券交易所内设立一个仅仅为中小企业服务的交易市场，其上市标准低，上市公司除了应有健全的会计制度及会计、法律、券商顾问和经纪人保荐外，并无其他限制性标准，上市企业在此进行一定时间的过渡，合格的便上升到主板市场上市，两个市场是一种从低级到高级的提升关系。伦敦证券交易所的另类投资市场就属此类市场，上市公司在加入AIM市场两年后若无大的问题，即可申请在伦敦股票交易所挂牌。
模式三：独立模式。这种模式的二板市场本身是一个独立的证券交易系统，它与主板市场之间各自独立运行，拥有独立的组织管理系统、报价系统和上市标准。而监管体系在某些情况下与主板市场基本相同，在另一些情况下，却存在差异。美国的NAS-DAQ市场、法国的二板市场以及欧洲的NASDAQ市场等属于此种模式。
通过以上对二板市场特点的描述，我们可以看出，二板市场以其本身所固有的优势为中小型高科技企业的发展以及创业资本的退出发挥了巨大的作用，尤其是在新经济蓬勃兴起的环境下，这一市场存在着更加强大的上升空间。因此，各国政府都非常重视发展本国的二板市场。在各个国家的二板市场中，美国的NASDAQ市场可谓独领风骚三十载，成为世界各国企业渴望涉足的市场。而中国香港的创业板市场由于在地缘和文化上最有可能为包括中国内地在内的中小型高科技企业提供上市融资的机遇，再加上中国香港处于国际金融中心的地位，从而也格外引人关注。
三、创业板市场与主板市场的比较
建立二板市场的主要目的在于为新兴公司（尤其是高科技公司）提供融资途径，帮助其发展或扩展业务。新兴企业的高风险、高收益、高成长的特性决定了为其服务的二板市场与主板市场存在着许多显著差异。
