1929年11月，通用公司的股价从400左右的峰值猛跌至168。这等同于拆分后股价从100跌至42，这里42是一个对未来走势可能有一定影响的价位。接下来的“恐慌后”反弹使股价回到64-65之间，接着遇到了长达两个月的阻力，直到跌至54-55之后，股价才重新开始上涨。这一波上涨在78-79位置上遇到阻力，持续一个半月，然后继续上涨至94？96区间后被反转。现在股价开始下跌，第一轮剧烈下跌刺穿了78-79线（表明确定无疑的下跌行情），但是在74位置上得到支撑；这次运动（即1930年4月最后一周和5月第一周）伴随的高成交量表明支撑位对未来走势有重大影响。另外，在学习这幅图中的成交量时请记住，应当将股票一拆四之前的成交量乘以四之后才能与后续成交量进行比较。接下来的下跌在64-65区间内得到支撑，而在1929年末，这个区间是阻力区。下一轮反弹在74价位上遇到阻力，我们在前面提到过该价位可能有重大影响。股价在64-65和74位置上波动了3个月，说明这些价位未来可能有重要影响。
熊市中建立的支撑与阻力位
在探讨复杂的细节之前，我们继续跟踪通用电气公司从熊市开始到1932年底部的股价走势，并注意其中阻力和支撑的价位。支撑位分别出现在1930年11月的46-47水平和12月的42水平上，后者还是前面提到过的1929年的支撑位。之后，股价在54左右遇到阻力（与1929年12月比较），36左右得到支撑，46左右遇到阻力，然后在24-25位置上得到有力的支撑（根据成交量因素判断）。但是，后续的反弹没有按照我们的预期回到36（与1931年6月比较），而是在34-35位置上被反转。下一个支撑位是18，接着与我们的预期一致，1932年2月在24的位置上出现阻力。在离开这张图表之前，我们建议学习者回顾一下前面的分析过程，并注意图中的虚线如何清晰地画出股价运动和堵塞的边界。这里我们主要用视觉上的平均值来画出各价位，不过要记住，之后的股价运动可能并不会精确地按照画出的线运动。另外注意成交量的变化，因为一个合理的假设是，建立支撑与阻力位过程的总成交量越大，该价位对未来股价趋势的影响就越持久。
相反趋势中重复出现的价位
在明确了通用电气公司熊市中重要的支撑与阻力位后，我们现在来检验它们在相反趋势中的实际影响。图9.2是该股票1932年7月到1936年12月之间历史走势的周线图。图中用虚线画出了9.1中的各价位，以方便同学们了解它们的持续影响。首先，第一轮剧烈上涨刺穿了18价位，而我们原本预期这里将出现阻力；尽管如此，从1933-1934年，这个价位确实发挥了持续的影响，如1932年11月的阻力以及之后众多下跌中的支撑。我们曾在1931年的走势中提到24-25价位很可能对以后的走势有重要影响，现在发现它在这张图中构成了一堵“阻力墙”，只有1933年夏天一次剧烈的上涨曾刺穿它，接着就直到1935年6月股价才突破。1929年恐慌性下跌中的支撑位42在1936年成为阻力位，同时还是中期反转点。事实上，从1935年11月股价涨到41时，这个价位的作用就已经开始显现。接下来3个位于42以上的旧支撑和阻力位的影响，在图9.3通用电气公司1936年后半年的日线图中看得更明显。
预测通用电气公司的下一步走势
在前面的学习中，我们已经看到旧的支撑和阻力位在后续的股份运动中能够发挥多久的影响。而且我们还观察了许多重要的例子，证明旧的支撑位或底部如何在后来的运动中变成阻力位或顶部。通过研究通用电气公司的历史走势，我们可以合理地预测：股价将在涨至54？55位置上遇到阻力（与1929年12月和1931年2月作比较），在突破这一价位后，股价将能够自由运动至64-65价位（与1930年6？8月作比较）。事实也正是这样。
中期趋势中的阻力和支撑位
到目前为止，我们的讨论都集中在长期图表中由中期运动构成的主要支撑和阻力区域。对于技术交易者来说，提前识别这些区域当然是最重要的，而且我们也在例子看到如何通过周线图中的历史区域可靠地预测未来的影响。但我们也看到，这些价位不能通过任何数学过程建立，而且在估计未来影响的时候，我们不得不依靠大量主观判断和对股价和成交量的视觉感受。不过，尽管在绝对精确度方面有缺陷，重要的支撑与阻力位（或者需求与供给区域）估计一般比较接近真实情况。现在我们来学习中期趋势中的微小波动，将发现它们包含与主要趋势中支撑与阻力位相同的现象。这些微小波动在周线图上是看不到的，但是在任意活跃股票的日线图中都可以找到。下面这张斯奈德包装公司（Snider Packing）的股价走势图9.4就给出许多良好的例子。
微小顶部不久变成微小底部
1935年7月和8月，该公司股价上涨至19时遇到阻力，直到8月29日被突破（注意成交量）。接下来的反弹在21水平上形成微小顶部，然后股价回落至19，并在这个之前的阻力位上得到支撑。接着股价从这里涨至23，然后跌至21。这里又出现了之前的顶部变成新底部的现象。后来的变化比较重复——每次小幅下跌都在前面小幅上涨的顶部得到支撑并反转。只有一次例外，即10月22日的下跌，当时股价没有到达前一次的顶部24。当11月出现中期反转时，第一次剧烈的下跌停滞在10月末微小顶部的附近，接着 第二次下跌则在9月最后一周的顶部附近得到支撑，同时伴随高成交量。
微小支撑价位的反向作用
技术交易者能够很快形成一种直觉来判断什么价位最可能成为未来股价运动的支撑或阻力。例如对于分析中期趋势的交易者来说，斯奈德包装公司8-11月之间出现的众多微小支撑位只有在被突破之后才具有重要性。在中期上涨过程中，回落至之前顶部的小幅下跌经常出现，因此没有负面意义。但是，如果一次小幅下跌突破了比较重要的支撑位，那就表明技术形势将发生重要的变化，中期趋势很可能被反转。
在本讲前面的众多例图中，学生可能发现许多微小支撑和阻力位的例子。例如，麦克货车公司（图5.9）、电船公司（图6.1）以及哥伦比亚碳棒公司（图6.17）的股票图中都有明确的支撑和阻力价位。
形态与趋势线中的阻力位
我们已经学习了股价历史走势中支撑与阻力价位对于预测的重要性，也观察到这些价位如何根据股价接近的方向不同而转换其支撑与阻力的角色。在一开始讨论阻力价位时，我们提到阻力价位会反复出现，并给出各种可能的原因，包括记忆因素影响等等。这些价位一旦建立起来就不会随着时间而变化，不过它们可能最终会失效。换句话说，某个价位上的阻力可能被耗尽而消失，但是它不会改变价位本身。而且我们还强调过注意价位持续的时间，尤其当伴随着高成交量时。但是，现在我们来介绍一种完全不同类型的阻力，它不是根据之前走势确立、并总在同一价位上重复出现，而是由股价趋势或者形态产生的支撑或者阻力。这种支撑或者阻力随时间的不同可能出现在不同的价位上。这周它可能是某个价位，但到了下周它可能出现在一个更高或更低的价位上。换句话说，许多趋势和区域形态建立的支撑或阻力线是一条斜线而非水平线。
趋势线确立的支撑与阻力
在第八章中，我们介绍了股价在某个明确的趋势通道中波动前进的现象，这种趋势一般可以用一条趋势线来描述，偶尔也可以用两条基本平行的线来表示上下边界。在上涨趋势中，主要且最可靠的线通过连结各次下跌的底部而成。这条线实际上是一种移动支撑位，当股价接近它时会被阻碍并反转。在下跌趋势中，主要趋势线通过连结各次反弹的顶部而成，它也是一条移动阻力线。如果趋势通道非常明显，可能画出两条平行趋势线，则上边线是移动阻力线，下边线是移动支撑线。趋势线与支撑和阻力之间的这种联系可能没有严格的解释，从直观来看，当股价较大程度地脱离主要趋势通道时，必然会遇到抵抗。但是预测股价突破趋势线之后的走势，就完全是另一回事了。我们发现股价接近旧的趋势线时，仍然会遇到抵抗。在前面介绍趋势线的一章中，我们将这种现象称为“回撤”。
被突破的趋势线将很快失去技术意义
但是，这种趋势线的持续有效性在被突破后将很快消失。一旦新的趋势线明确建立，旧的趋势线就基本不再具有技术意义。事实上，回撤现象的阻力（或支撑）往往只出现一次。当股价第二次回到旧趋势线附近时，基本不会再遇到反抗。价格回撤与趋势线突破之间相隔越久，这条旧趋势线的阻力或支撑效果就越弱。
支点——强阻力点
现在我们已经知道，单条趋势线具有重要的支撑和阻力功能，即使在趋势线被突破后的一段时间里仍然保持这种效果，那么我们可以预期两条趋势线的交点将形成更大的阻力。事实情况正是如此，这个交点处根据形状特征被称作“支点”（Cradle）。当两条趋势线相交时，支点就出现了。阿那康德铜业公司的走势图（图9.5）中，我们可以看到快速上升趋势中出现的支点：趋势线A和B在1936年5月第一周相交于30水平上。股价并不总是会折返到支点，但是当这种情况真的出现时，股价运动总会在该点停止并掉头。之后，离开支点一段距离之后，股价可能突破其中一条或者两条趋势线。
头肩反转形态中的支撑与阻力
在第一部分学习的各种反转和调整形态中，也存在典型的支撑和阻力线。就像趋势线的情况一样，在股价离开形态之后，这些支撑与阻力线仍然在一段时间内有效。
在头肩形态中，突破点之后的颈线是走势图中非常关键的一条线。颈线第一次被突破表明趋势的反转，之后股价可能会回到颈线附近，但极少能显著地穿过。如果颈线呈水平，则它代表的支撑或者阻力水平可以很容易地根据本讲开篇介绍的原则解释。如果颈线向上或向下倾斜，那么其支撑或阻力功能更类似于趋势线的情况。普通头肩顶形态中颈线形成阻力的一个例子出现在联合碳化物和碳棒公司（Union Carbide and Carbon）走势图（图9.6）中的10月24日所在周。同一页上，头肩顶形态中倾斜颈线的支撑作用可以在联合太平洋公司（Union Pacific）的走势图中看到（即10月12日与19日的两周时间里）就像我们在斯奈德包装公司的股票图9.4中分析过的微小时说过的，对于中期趋势交易者来说，最好不要依赖颈线的支撑与阻力功能。股价回到颈线附近的情况并不少见，而且也不会干扰头肩形态的预测意义。只要颈线能够“抵挡”住股价的回撤，那么原来的预测就是有效的。
多重形态中的支撑与阻力线
在分析双重顶和双重底，以及相关的多重形态时（第五章），我们发现股价从第二个顶部开始的下跌直到穿过两顶之间谷段的水平时，双重顶才完成。现在，我们可以将这个发现与支撑和阻力现象联系起来。谷段代表支撑水平，直到这个支撑被穿破后，我们才能得出结论认为趋势发生了反转。另外，支撑水平一旦被突破，就变为后续上涨过程中的阻力水平。同样的分析逻辑也适用于其他多重顶或底形态。
矩形和直角三角形的分析
类似的支撑和阻力分析也适用于股价离开矩形形态后的走势解读。很明显，这个熟悉且可靠的预测形态的上下边界分别代表了阻力和支撑水平。当突破发生时，股价穿破其中一条边界，则该边界代表的阻力或支撑意义立刻交换。例如，如果股价上涨，突破矩形的上边界（或阻力水平），则之后该边界就变为支撑水平。突破之后，股价可能继续上涨几天甚至一到两周，然后回落至原矩形形态的上边界附近，并得到支撑，然后才进行强有力的上涨通道。当股价向下突破矩形时，下边界（或支撑水平）就变成后续反弹运动的阻力水平，但是这些反弹很少能穿破阻力位。同样的道理，上升三角形的上边线（或者说水平边线）在被突破后成为支撑线；下降三角形的下边线被突破后成为阻力线。第六章中阿那康德铜业公司的股票走势中，我们可以看到上升三角形被突破后的支撑效果。图6.5美国制罐公司的股票趋势图中，出现了下降三角形阻力功能的完美例子。事实上，这个原则适用于所有包含水平边线的形态。
对称三角形中建立的
