王宏伟
经过20多年的改革开放，我国股票市场从无到有，从地域性的市场发展为全国性的市场，上市公司发展到1000多家，投资者达到5500多万人。人们传统的理财方式有了根本的转变，金融投资意识大大提高。从发展社会主义市场经济的角度看，这是件了不起的事。但是，从投资学的角度观察，当前这股股票热中也存在一些值得重视的问题，主要表现在人们对股票投资表现出极大热情的同时，对于股票市场的认识却又显得十分不足。正是由于对广大投资者普及股票投资风险知识的迫切需要，近来，山西经济出版社出版了《股市陷阱防范》一书（2000年9月出版），该书试图从理论和实践上对个人股票投资风险及其防范问题进行全面的介绍。书中论述了股市风险防范理论，但更多地注重介绍防范股票投资风险的实际经验。这些经验具有较强的可操作性，能帮助投资者提高风险防范意识和风险防范能力，有助于投资者更加全面地认识股票市场，更好地驾驭股票市场。综观全书有以下几个显著特点：
一、倡导投资者树立风险意识
该书作者认为，股票投资是一项风险投资，在整个股票投资的过程中，其风险无时不在，无处不有，股票投资者面临着多方面的风险，而每一方面的风险都可能给投资者带来严重的损失。股票投资的风险是指投资者不能获得预期投资收益或遭受损失的可能性。股票市场永远存在着获利机会与投资风险，获利机会大者风险同样很高，对股票投资者来说，风险与获利机会的评价及衡量同样重要，如果只是看见利润而不知有风险存在，那就是盲目乐观。因为炒股票是财富的再分配过程，其本身不创造价值，所以不可能每个人都赚钱。股市中的钱都是股民自己的，有人赚，必然有人赔，任何想在股市轻易赚钱的想法都会受到股市的嘲笑。我国股票市场本身存在的时间不长，使许多问题没有充分暴露出来。然而人们的主观认识不足，并不等于我国股票市场就不存在风险，风险是一种客观存在的东西，不管你承认不承认这种存在，只要条件具备了，风险总会发生。
二、对股票投资风险进行深入研究
该书作者指出，股票是发行公司为筹集生产经营所需的资金而发行的一种有价证券。持有股票的目的是为了在将来通过股票而获得某些利益，即期望得到股票和通过股票价格上涨获利，这是人们购买股票最基本的目的。在市场中，同一种股票被人们以不同的价格买卖着，它的价格总是处在变化之中，也正因为股票价格不断变化，导致了盈利和亏损，造就了成功和失败。这就是投资股票的风险，可以说，差价是股票的灵魂，风险是股票的孪生子。股票的价格产生股票的风险，投资者为了获得差价，避过风险，展开无形的竞争，由于投资水平、信息、资金等方面的原因，导致有的人低买高卖，成为胜者，有的人高买低卖，成为败者。股市的竞争是激烈的，结果是残酷的。因此，弱肉强食就成了参与股市竞争的任何主体不可抗拒的铁的原则，优胜劣汰成为竞争场上任何人都必须接受的现实。优者胜，不劳而获，劣者败，将辛苦得来的钱拱手相让。所以，投资者不论选择怎样的投资方案，都会担当一定的风险。投资者投资于某种股票，这种股票的未来行情不是以投资者的意志为转移的，而是以股票市场诸多因素综合制约的，决策者不可能确切掌握诸多因素的未来变化，投资的结果会出现盈利和亏损两种可能。
三、对我国股市的特殊风险有独到见解
该书作者指出，我国股票市场除了面临其他股市所共有的风险外，还面临许多来自其他方面的一些特殊风险。比如：第一，职业道德风险。它是由于管理不善、失职、道德败坏、营私舞弊、腐败等带来的风险。职业道德风险与经营风险有质的差别，前者是蓄意的，后者是无意的。在我国，由于管理不善、道德败坏造成的损失时有发生，由于缺乏赔偿机制，受害者很难得到应有的赔偿；第二，违法乱纪违规操作风险。我国违法违规操作的形式多种多样。一些机构利用自身的资金实力，不断创造“题材”，轮换“炒”作，兴风作浪，牟取暴利，扰乱市场的正常秩序，使不该涨的股票大幅上涨，不该跌的股票大幅下跌，害得广大中小客户损失惨重，长期套牢。第三，信息风险。信息风险是由信息披露不规范引起的。我国投资者往往不能及时了解上市公司的经营状况，留给投资者的想象和猜测空间比较大，价格的起伏也就比较大。有的公司的报告总是报喜不报忧，把公司说成是一朵花，误导性极强。第四，无意识风险。无意识风险是指广大股民缺乏理性投资知识和经验，风险意识淡薄，无意识地盲目跟风，把股市“炒”得变了味。第五，政策风险。政策风险不仅是影响中国股市的最大风险之一，而且会长期存在，因为针对市场的非理性发展，政府又不可能不管。由政府调控股市产生的风险是我国股市的重要特征之一，也是投资者需要着重防范的方面。
四、提出防范股市风险的具体对策
该书作者认为，股票投资风险具有明显的两重性，即它的存在是客观的、绝对的，又是主观的、相对的；它既是不可完全避免的，又是可以控制的。投资者对股票风险的控制就是针对风险的这种一般性，运用一系列投资策略和技术手段把承受风险的成本降到最低程度。
对股票投资风险的防范，就是利用各种技术方法和经济手段，对股票投资风险加以识别、评估、控制，其目的是以尽可能小的经济成本达到回避、分散、减轻、转移、抵偿股票投资风险，保障投资者获得最大的收益。股票投资风险的防范可分为3个阶段：一是股票投资风险的识别，即在实际投资活动中，根据种种社会经济、政治现象和股票市场上的情况，发现风险。二是股票投资风险的评估，即运用各种方法，测定一定时期内风险事件发生的概率和造成损失的程度。三是股票投资风险的控制，即采取各种方法防范风险，减少或抵偿风险造成的损失。
在对股市风险具体分析的基础上，作者总结了股市的25种陷阱，并对每一种陷阱的特征、成因和防范策略进行了分析，对投资者回避股市风险提出了忠告，投资者只要掌握了这些方法，就可以有效地提高防范风险的能力。总之，该书不仅具有一定的理论深度，而且注重结合我国股市的实际，对投资者提出忠告，是一本进行股票投资的有益读物。
（原载《****山西省委党校学报》，2001年10月1日。
作者单位是山西出版集团）
