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第11章 贪婪与恐惧——股神巴菲特的投资理念

沃伦·爱德华·巴菲特,2008年《福布斯》全球富豪榜名列首位,身价620亿美元。巴菲特被称为“股神”,因为他有一双洞察潜力股的火眼金睛,他总是能通过理性的分析,在股市一片暗淡的时候发现宝藏,在股市一片沸腾的时候急流勇退。这就是他投资理念的完美诠释:“独立思考,在别人贪婪的时候恐惧,在别人恐惧的时候贪婪。”

11岁,与股票结缘

1930年8月30日,沃伦·爱德华·巴菲特诞生在美国内希拉斯加州的奥马哈。他的父亲是当地的一个证券经纪人,这对他日后的投资生涯产生了很大影响。小巴菲特自幼做事谨慎,有一种超出年龄的冷静和成熟。但小巴菲特的童年正赶上世界经济大危机。由于经济萧条,父亲的工作陷入困境。母亲不得不克扣自己来让丈夫和孩子吃饱。

等到巴菲特长大入学之后,美国经济渐渐复苏起来,家里的经济条件才有所改善。也许是小时候这段艰苦的岁月,让他早早就萌生了发财的梦想。巴菲特11岁的时候,买下了平生第一只股票——38美元一股的城市优先股。这笔钱是他平时省吃俭用攒下的零花钱,虽然只够买3股,却也赚了5美元,让他尝到了炒股的甜头和乐趣,感受到了股市的神奇与复杂。

走上投资路

后来,为了进一步了解金融市场的运作规律,巴菲特考入哥伦比亚大学金融系,跟随当时著名的投资理论家本杰明·格雷厄姆学习。在格雷厄姆的指导下,他迅速掌握了很多投资理论和金融知识。1951年,巴菲特从哥伦比亚大学毕业,进入父亲的交易部——巴菲特·福尔克公司,做一名股票经纪人。在父亲的公司里,他开始将学到的投资知识应用于实践,更重要的是,他有机会聆听到戴尔·卡耐基的公开课。从卡耐基挥洒自如的演讲中,他学会了如何在大庭广众面前自由地表达自我,这对他的性格养成和素养提高都大有裨益。

历练了几年之后,巴菲特前往纽约,投靠自己的恩师格雷厄姆。当时,格雷厄姆在纽约拥有一家自己的投资公司。但巴菲特很快发现自己和老师的见解不同,格雷厄姆拒绝对公司进行任何主观的分析,宁愿坚持教条的准则,丧失了很多投资的机会。巴菲特则希望通过研究企业经营状况来选择高投资收益率的目标。无奈之下,他只好回到家乡,创办了“巴菲特有限公司”。这家有限公司是由几个人合伙办的,类似于今天的私募基金或私人投资公司。但短短几年,在巴菲特的精心运作之下,公司的资产就翻了几倍,巴菲特的个人财富也从入伙时的100万美元增长到400万美元。1965年,年仅35岁的巴菲特成功收购了一家名为伯克希尔·哈撒韦的纺织企业,从此开启了自己的传奇投资之路。

“股神”是怎么炼成的

巴菲特历来被炒股人奉为“股神”,因为他能在云谲波诡的股市屹立不倒,似乎有一种超越常人的理智和洞察力。其实,“股神”也是一天一天炼成的,巴菲特从11岁就开始进入股市,长期坚持用理性分析来选择股票,注重长期投资的利益,加上良好的心理素质,才成就了“股神”的英名。

1966年的时候,美国股市牛气冲天,很多人疯狂地购买股票,做着一夜暴富的美梦。巴菲特却显示出一种异乎常人的焦虑。因为他关注的不是眼前的利益,他发现再也找不到符合自己标准的廉价股票了。而且,他很清楚,这种飞涨和企业的业绩无关,是长久不了的。

1968年,股市一片繁华,巴菲特公司的股票在当年增长了59%,他本人所拥有的资产也增长至2500万美元。但巴菲特还是毅然决然地将公司几乎所有的股票都处理掉了。

1969年,虚假的繁华被现实的残酷取代,几乎所有股票都在下跌。到了1970年5月,每只股票都比上半年下跌了50%,甚至更多。此后的四年,美国股市一蹶不振,持续的通胀让美国经济进入了止步不前的滞胀时期。人们这才开始理解“股神”的坚持。可是,在人们都对美国经济失去信心的时候,巴菲特却在绝境中发现了复苏的生机。因为他看到了很多跌至谷底的便宜股票,而且他相信,等经济重新复苏之际,这些不被人看好的股票将会给他带来巨额的财富。在一片恐惧的氛围中,巴菲特表现出了异乎寻常的贪婪。

从1972年开始,巴菲特瞄准了报刊业,他知道现代传媒的影响力必将越来越大,所以控制一家报刊企业,就等于拥有了一座收费桥梁。于是,他开始购买《波士顿环球》和《华盛顿邮报》的股票,在他的介入下,这两份本来面临危机的报纸开始扭亏为盈。10年之后,巴菲特投入的1000万美元便已经飞升至两亿。

1980年,他用1.2亿美元、以每股10.96美元的单价买进可口可乐7%的股份。短短五年之后,曾不被人看好的可口可乐通过改变经营策略一炮打响,占领了饮料市场的高地。其股票单价已长至51.5美元,翻了5倍。而巴菲特早年投入的1.2亿美元也随之翻了好几番。

1992年,巴菲特以每股74美元买下435万股美国通用动力公司的股票,到年底股价上升到113美元。巴费特在半年前拥有的3.2亿美元的股票升值为4.91亿美元。

在股市的大海中,巴菲特像有海神眷宠的幸运儿一样,始终能够跟紧浪潮的方向,不被淹没。2008年,巴菲特因为所持股票大涨,身价从100亿美元猛增至620亿美元,成为《福布斯》全球富豪榜首富。

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