适应人群:想持续战胜市场的穷人。
致富指数:★★★★
穷人迷思:穷人要想持续战胜市场,投资获利,就必须忽视短期波动。穷人如果有坚定的长期投资计划,那么短期的价格波动对他们来说毫无意义,除非他们有机会以更便宜的价格增持股份。
投资者必须忽视短期的价格波动,这是因为,投资股票其实就是购买未来。
对于一家上市公司而言,过去的辉煌事迹和今日的妥善经营虽是好事,但它们都已反映在今日的股价上了。因此,对于投资人而言,能否为我们赚钱的,是未来的成绩。巴菲特也曾说过,真正决定投资成败的,是公司未来的表现。
试想,如果投资成败是决定于过去和今日,那任何人都能投资致富,根本也不需要很强的分析能力,因为过去和今日的业绩都是公开消息,人人都知道的。就因为投资成绩是由未来而定,所以对投资者而言,行业的性质比管理者素质更重要。毕竟,人心莫测,管理者可以“变质”,但整体行业情形一般不会那么容易改变。
从长期看,市场最终会反映公司的内在价值。
价值投资之父格雷厄姆在1949年出版的《聪明的投资者》一书中指出:“股票市场本身没有时间进行这种科学的思考。尽管没有什么正确的价值衡量方法,它必须先把价值确立起来,然后再寻找其根据。因此股票价格不是精心计算的结果,而是不同投资者反应的总体效应。股票市场对实际数据并不作出直接反应,只有当这些数据影响买卖双方的决策时它才作出反应。”
大量的股票市场实证研究表明,虽然股市短期内会剧烈波动,但长期会向价值回归。知名的研究员希格尔、威娜等的实证研究都支持这一结论:股票收益在短期内可能存在正相关关系,如一周或一月,但对于较长的时期来说,股票收益则显示出负的序列相关性,比如在两年或更长的时间内。简单地说,也就是经过两年或更长的时间后,原来上涨的股票会反转而下跌,而原来下跌的股票会上涨。
穷人投身股市无非是为了赚钱,既然如此,就不要浪费你的时间和精力去研究每日股票的涨跌,你花的时间越多,你就越容易陷入思想的混乱并难以自拔。记住:战胜股市的秘诀是忽视短期的波动,购买未来。
修炼智慧,不理会短期的波动
综观富人的成功投资实践,我们发现他们成功的最主要因素就是拥有购买未来的智慧,即不过分关注短期股价波动,不追逐市场的短期利益。
富人做的都是长期投资,所以短期的市场波动对他们根本没有影响。尽管大多数人对于下跌的股价总是难以忍受,富人却是非常自信的。他们相信自己比市场更有能力评估一个公司的真正价值。他们明白,市场并不是一个指标,它只是一个可以让你买卖股票的地方罢了。所以,当富人依照自己的标准买进股票以后,他们完全不在乎每天的成交价格是涨是跌。他们的注意力集中在他所买股票的发行公司的销售、盈余、利润和资本转投资的需求上,至于每天的股市成交价对他们完全不重要。就算股票市场关闭10年,他们也不会在乎——因为这对他们的投资不会造成任何影响。
然而要想真正做到不受短期股价波动的影响是很困难的,有时即便是最资深的投资者也会被短期波动所迷惑,从而作出错误的决策。林奇就曾在别人的劝说下抛出了好几种后来上涨10倍的股票。在《彼得·林奇的成功投资》一书中,林奇曾经写到,在1977年5月开始执掌麦哲伦公司的时候,他就认为华纳通信公司的股票有很大的升值潜力,当时他就用资金的3%购买了每股市价为26美元的华纳公司股票。但是后来因为接到一位长期跟踪华纳公司的分析师关于华纳“大幅偏离”的电话,在6个月以后当华纳公司股票上升到每股38美元的时候,林奇抛出了。在他抛出后,华纳公司的股票价格继续上涨,连续涨到50美元、60美元和70美元,最后涨到180美元以上。
因此,要想真正做到不理会短期股价波动,需要克服股价短期波动所带来的心理障碍。有些人天生好运,特别能克服由股票价格短期波动所造成的心理障碍,但这种特质也可以靠后天学习培养出来。其中最重要的一点就是要调整惯有的投资操作观念和方法。如观念和操作方式一时无法立即调整过来,可以试着在市场行情发生波动时,让自己处变不惊,不要随意抢着入场投资。