伦·巴菲特成为当今世界最具有传奇色彩的价值投资专家“世界股神”，他以独特、简明的投资哲学和策略，投资可口可乐、吉列、所罗门兄弟投资银行、通用电气等着名公司的股票、可转换证券，并大获成功。巴菲特的价值投资就是基于对公司基本面的细致分析，通过使用合适的估值模型，将股票的内在价值予以量化，并与其市场价格进行比较，发掘出被市场低估的股票的过程。这种投资理念及方法大致可概括为4项原则、5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式、3个核心概念。
4项原则。一是企业原则。主要是：（1）该企业是否简单，易于了解；（2）该企业过去的经营状况是否稳定；（3）该企业长期发展的远景是否被看好。二是经营原则。在收购企业的时候，考虑主要因素有：（1）管理阶层是否理性；（2）整个管理阶层对股东是否坦白；（3）管理阶层是否能够对抗“法人机构盲从的行为”。三是财务原则。主要是：（1）注重权益回报而不是每股收益；（2）计算“股东收益”；（3）寻求高利率的公司。四是市场原则。股市决定股价，分析师依各阶段的特性，以市场价格为比较基准，重新评估公司股票的价值，并以此决定是否买卖及持有股票。总而言之，理性的投资具有两个要素，即：企业的实质价值如何？是否可以在企业的股价远低于其实质价值时，买进该企业的股票？
5项投资逻辑。一是因为把自己当成是企业的经营者，所以成为优秀的投资人；因为把自己当成投资人，所以成为优秀的企业经营者。二是好的企业比好的价格更重要。三是一生追求消费垄断企业。四是最终决定公司股价的是公司的实质价值。五是没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。
12项投资要点。一是利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。二是买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。三是利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。四是不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。五是只投资未来收益确定性高的企业。六是通货膨胀是投资者的最大敌人。七是价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。八是投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。九是“安全边际”从两个方面协助投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。十是拥有一只股票，期待它下个星期就上涨是十分愚蠢的。十一是就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。十二是不理会股市的涨跌，不担心经济形势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：买什么股票与买入价格。
8项选股标准。一是必须是消费垄断企业。二是产品简单、易了解、前景看好。三是有稳定的经营史。四是经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。五是财务稳键。六是经营效率高、收益好。七是资本支出少、自由现金流量充裕。八是价格合理。
2项投资方式。一是卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：（1）初始的权益报酬率；（2）营运毛利；（3）负债水准；（4）资本支出；（5）现金流量。二是当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。而长期制胜的法宝，则归结为一条——-远离市场！
另外，巴菲特价值投资还涉及到3个核心概念：一是安全边际概念。安全边际（空间）的定义是：内在价值或真实价值与价格的顺差，换一种更通俗的说法——安全边际（空间）就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。根据定义只有当价值被低估的时候才存在安全边际（空间）或安全边际（空间）为正，当价值与价格相当的时候安全边际（空间）为零，而当价值被高估的时候是不存在安全边际（空间）或安全边际（空间）为负。价值投资者只对价值被低估特别是被严重低估的对象感兴趣。安全边际（空间）不保证能避免损失但能保证获利的机会比损失的机会更多。二是特许经营权概念。按巴菲特的定义“特许经营权”是指公司所提供的产品或服务具有以下特征：（1）没有比较接近的替代产品；（2）没有受到政府的行政管制；（3）具有定价的灵活性，在适当提高它们的产品或服务的价格以后并不会失去市场份额，它使得投资可以得到超乎寻常的回报。另外在经济不景气时比较容易生存下来并保持活力；（4）拥有大量的经济商誉，可以更有效的抵御通货膨胀的负面影响；（5）“特许经营权”企业可以忍受无能的管理而生存下来，而普遍的企业则不能。三是投资领域中内在价值或真实价值概念。对于证券投资而言，价值投资行为的实质就是在一家公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份。内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。价值投资概念的核心是对被低估价值的挖掘，所谓的价值发现行情就是对证券内在价值与市场价格之间背离的修正。
经济学家笔记
巴菲特的成功，靠的是一套与众不同的投资理念，不同的投资哲学与逻辑，不同的投资技巧。在看似简单的操作方法背后，其实能悟出深刻的道理，又简单到任何人都可以利用。也许是人在市场，身不由己。所以他最后离开了纽约，躲到美国中西部一个小镇里去了。他远离市场，他也因此战胜了市场。
炒出自己的风格
说到炒股或者股市投机，或者股市投资，许多人总是以为那是很神秘的、很艰深的、很玄乎的事情，其实并不是那么回事，炒股其实很简单。实战经验已经表明，炒股并不需要太多的技术，不需要太高的智商，不需要具有太多的证券交易理论，但是却需要有较高的悟性和很好的纪律性。
请看广州市海珠区一位炒股高手的现身说法——
我自从进入股市以来，至今已经有6年多的实践了。起初，我总是亏钱，总是稀里糊涂的被庄家牵着鼻子走。我很不服气，咬紧牙关挺了下来。进入第三个年头后，终于领略到了炒股的真谛。之后，我每年的回报率都在80%以上。要问我有什么赢利的秘诀，说起来其实十分简单，就只有以下几条：
（1）所购买的股票的基本面不能太离谱。（2）购买时的价钱不能太高了。（3）买入股票后要相信自己的选择，不要轻易换股。（4）不要急于将买到手的好股票抛掉，宁可等它跌下来后再卖出。
就凭着这几条炒股原则，我这几年几乎没有亏损过。
这位股民的炒股经验可以归结为以下几点：
第一，要注重基本面分析。
从长期发展的眼光来看，股市的总体趋势永远是向上发展的，任何一支股票，只要它的基本面是比较好的话，那么它的股本规模必然是越来越大的。
以美国股市发展的历史为例，美国股市从1925年到1975年，这70年中，大盘股的股本增加了1113倍，小盘股则增加了3822倍。
在中国，虽然股市创立的时间并不是很长，但股本扩张的规模也是相当惊人的。大家只要看看深沪两市那些不断派送、转增和配股的股票便不难明白了。
因此，只要你所选的股票不是一只不可救药的随时有可能被摘牌的垃圾股，那么，买入后放心地持有，作中长线投资，将来的收益一定不会太差的。当然，这里所指的中长线投资，并不是一路死死拿住不放，一点也不作短线投机。
第二，价钱要适中。
股票的价格高低并不是中小散户所能左右的，因此，不要指望能买到最低价，实际上也不可能买到最低价的，只要价钱不是太高，就可以考虑买入了。
所谓逢低建仓，指的也并不一定是最低价，而是指比较合适的价钱而已。
第三，立场要坚定。
所谓风水轮流转，明年到我家。一只基本面不是太差的股票，价钱又不是太高的话，它的股价就很有可能在下跌或者停滞了一段时间之后，重新涨起来。
股票的上涨是有一定的时间周期的。有些股票之所以不上涨，那是因为上涨时间未到的缘故。所以，投资者要明白“以时间换空间”的炒股原则，买入一支素质不错的低价股后，一定要有耐心、有信心持股。任凭庄家兴风作浪，我自立场坚定，坚决持股。只要当初买入的理由还没有完全消失之前，都不要轻易将它抛掉。
实战经验表明，一只股票之所以暂时不上涨，可能是由以下原因造成的：
（1）可能价格调整还没有真正到位；（2）可能横盘的时间还不够长，盘整尚未结束；（3）可能主力和庄家还没有收集到足够的筹码；（4）可能暂时被人们淡忘了；（5）可能还不符合当前的市场主流。
然而，股市的情况往往是这样的，当大家看扁某支股票时，主力和庄家便开始行动了，在他们的炒作之下，股价甚至会在短时间内直冲云霄，上涨几倍或者十几倍。所以，投资者应当好好把握，好好选择，一旦选中了，就应当笃定信心，坚决持股。正如美国炒股大师欧尼尔所说的：上一年的垃圾股，很可能就是今年的明星股。股市的情形就是这样。
第四，要相信市场行为决定一切。
市场永远是变化多端的，而某个人的智慧是有限的。比方说，人们常常谈论的黑马股票，就不是仅仅凭借个人智慧可以寻找出来的。在股市上，仅仅凭着某个人的智慧去发现所谓的黑马，甚至死死认定它就是比锅底还黑的黑马，这样的做法显然是很危险的，或者是很愚蠢的。
要知道，所谓的黑马股票，并不是所谓的投资专家发现出来的，而是主力机构和庄家们刻意做出来的。庄家既可以制造黑马，也可以将所谓的黑马扼杀于萌芽状态之中。
如果所谓的黑马专家能够百分之百地抓住黑马，那么他怎么可能将自己的赚钱秘诀轻易地公开呢？如果主力机构和庄家都像黑马专家说的那么愚蠢的话，那么，他们早就该喝西北风了。
别忘记了炒股也是一种市场交易行为，市场行为最终需要由市场来决定它的对错和趋势。在市场行为面前，某个人的力量是十分渺小的。
通过对上面例子的分析，我们不难看出，炒股所需要的技术其实很简单，但是，建构起属于自己的炒股风格却是一件很难的事。难就难在许多人并不相信炒股其实是很简单的，偏偏要将简单的问题复杂化，好像炒股必须成为具有经济学家的远见、会计专家的精确、统计专家的精细、心理学家的坚韧、军事家的谋略、政治家的权术所组成的怪物才能导致成功。这真是天大的误会。
实战经验表明，炒股并不需要太高的智慧。大多数股精之所以成为股精，并不是因为他们具有与众不同的“独门分析技术”，也不是因为他们具有超人的智慧。而是因为他们善于不断地学习，敢于相信自己并建立起属于自己的相对固定的炒作风格，以及一套简朴实用的炒作原则，坚定地相信自己、坚决地执行自己制定的纪律，将自己的炒作风格运用到极致，这才是他们成为炒股精英的秘诀。
有一位权威的经济学家说，经济学是一门由简单的常识加上复杂的术语包装起来的学科。这话虽然是戏言，却道出了经济学的真谛。股票炒作的原理又何尝不是如此？
在股票市场上，有许许多多的、大同小异的、流派各异的理论和分析技术，每一种理论和分析技术都有各自的应用原理和实用对象。但是，殊途同归，任何理论和技术的出现，终极目的都是相同的，只不过是各自的切入点略有不同而已。
作为一位投资者，要想在股市上获得真正的成功，其实并不需要将所有的理论和分析技术都弄通弄透，炒股并不需要那么多繁文缛节的东西。越是简单实用的东西，越能够直截了当实现自己的赢利目标。
因此，在股市上炒作，往往只需要一种简单实用的炒作原则，一些最简单的常识，一套坚决执行的纪律和属于自己的炒作风格就已经足够了。
美国林克斯投资顾问公司总裁彼德·泰纳斯曾经对全美投资基金作过调查，得出的结论是，大多数大师之所以成为大师，并不是因为他们具有过人之处和独门暗器，而仅仅是因为他们具有一个相对固定的投资风格、一套简单有效的投资原则，以及坚定地按此去做的严明的纪律。这是绝好的佐证。
经济学家笔记
中外众多的炒股人士各自所用的方法各不相同，但有一条是相同的，那就是，他们都具有自己独特的炒作风格。这是获得成功的根本保障。天生我材必有用。你为什么不将自己的聪明才智发挥到极致呢？一旦形成自己的炒作风格，你便会明白，炒股其实真的很简单。
成本平均法
小王今年30出头，在外企的他平时工作非常紧张，晚上加班更是家常便饭。繁忙的工作使他没有时间关注股市的变化，但是又不满足银行的低利息，于是他通过非常特殊的方法进行投资。他每月固定投入200元进行同一证券的买卖，连续投资6个月。由于利用了正确的投资方法，所以在市场上升、下降或者波动但价格不变时，小王的投资都获得了好的收益。而且小王不用考虑究竟应该何时出手投资，也不用每天花时间研究股票的走势，而取得了让别人羡慕的投资收益。
小王采用的方法叫做成本平均法。成本平均法就是在固定的时间，投入固定的金额在固定的投资品种上。比如每月、每季度或者每半年投资一次，每次都投入同样的资金进行同一证券的买卖。这样做，由于每期投入的资金是一样的，因此可以在投资品种价格较低的时候，买入较多的份额，使投资者避免在时机未成熟时，一次买入过多的份额，从而减轻市场波动带来的影响。这个方法简单易行，适合人们日常投资。
