在智能电网管理体制进一步优化、输配电成本与价格逐渐清晰，并且在电能的现代化计量逐渐完善的前提下，智能电网项目融资将会在智能电网建设与改造过程中发挥更大的作用。趸售电网、配网馈线、变电站、变压器实际上都是可以进行项目融资并进行项目管理的，曾经在配电公司出现过的抄表公司、馈线和变压器的个人与集体承包等带有项目管理特征的经营范例，说明在我国现有的智能电网管理现实中已经具有项目融资与项目管理的可行性。
从智能电网项目融资的类型看，可分为两种：广义的项目融资和狭义的项目融资。其中，广义的项目融资包括商业性项目贷款、政府贷款和世界金融机构贷款三种。而狭义的项目融资仅包括商业贷款。我国智能电网建设资金主要采用广义项目融资的方式，较多采用具有有限追索权的政府国债资金，保证电网改造的完工工期、质量、目标效益(如农网改造后降低了农民用电价格每度电0.10元)和还款要求。
智能电网项目融资的参与者主要有三大类：一是作为智能电网改造发起人的电网企业和政府决策运营机构(中央和地方发改委主管部门)；二是作为电网改造执行者并且是经过招投标确定的配电项目开发商、项目经理和项目第三方监理机构；三是配电项目施工咨询及配电项目融资财税法律顾问。
智能电网项目融资的运作流程可分为以下四个步骤。
(1)测算需要进行智能化改造的电网部分的总投资、预计产生的现金流等，进行电网改造的经济效益分析，针对电网改造的“费用-效益”分析，进行经济可行性研究。在这一阶段内，融资方将对配电项目运营的税收政策、财务情况与外汇汇率、通货膨胀水平以及项目的建设成本进行预测，进行项目生命周期内的电力市场需求预测、电价和利润分析、配电项目现金流和投资回收率、敏感性分析等。
(2)编写智能电网项目融资计划，主要是对融资流程的细化，包括对项目所需的设备或物品的采购计划、项目运营的资金需求计划以及融资渠道的选取、融资机构的选取和相关融资费用的计算等。
(3)实施融资及其管理，主要包括实施融资计划，及时反馈融资数目和进度，对资金的来源和使用进行全流程的监管，并及时协调融资过程中出现的问题，确保融资过程的顺利进行。
(4)进行融资评估。即通过计算融资所得资金的投资回报率或者股本回报率和税后净值，对项目运营进行效益评估。
智能电网的技术创新为智能电网的升级换代奠定了坚实的技术基础，但是，这一庞大的电网更新改造工程，将需要大量的资金，仅就目前电网公司的自有资金、银行贷款融资渠道是根本无法实现的，在此，必须进行多元化融资，也即权益融资、债券融资、项目融资等渠道都需要，否则，将难以实现翻新的目标。另外，还可以采取发行中期票据、整合地方性建设收费、使用国债资金等措施。
7.2.2智能电网借融资租赁拓展资本运营渠道
融资租赁(Financial Leasing)又称设备租赁(Equipment Leasing)或现代租赁(Modern Leasing)，是一种实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁方式，同时也是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。
由于租赁是一种承租人以支付租金为代价，以获得在一定时期内对一项物的使用和收益的权利的行为，因此，法律对于财产所有权的解释为占有权、使用权、收益权、处分权，当产权运作成为经营者的障碍时，租赁不失为一种资产运作的有效手段，这是因为租赁只拥有财产的使用权和收益权，而不具备占有权和处分权，从而保护电网这一国有资产不受到侵害。
融资租赁交易中最主要的租赁资产是各种类型的生产和经营所需的设备，它是通过出资人将租赁资产中长期地出租给承租人使用而获得融资的效果。电网企业可通过融资租赁的方式，提高电网资产的利用效率。
智能电网资产管理面临资产规模逐年扩大、价值升高、保养技术的难度、设备升级换代、设备的利用率随电力市场需求波动、电网信息化资产份额加大、无形资产带来的贬值和增值无法在折旧里显示出来等情势，所以亟待通过经营方式的创新提升电网国有资产的利用效率。智能电网资产租赁中，出资人是电网运营者、标的物可以是供电通用或专用设备，如变压器、线路、变电站等。观察我国电网业扩报装的历史不难看出可租赁的电网业务实际上曾经出现过，比如，某些大用电客户的专用线路及设备经过建造完工后移交电网企业代为维护与管理，这其中存在资产归属权的问题。所以，在20世纪90年代中期有些开发区曾经出现过这样的电力营销个案——当用电客户报装用电后，客户针对当时所交纳的供电与配电贴费，要求电网企业承认其可以获得电网资产部分股权，这在当时是不被允许的。事实上，在物权法颁布的今天，这一过程是可以做到公平交易和商业化运作的。这些专有供电线路的出资人可以将这一线路的资产用以出租，承租人可以是电网企业，也可以是获得经营许可证的运营商。除此之外，大用户的专有线路，县城趸售电网、农网及农电设备、电网终端供电设备和服务等，通过租赁和被租赁的方式搞活电网国有资产，这个过程也是电网资产价值回归的机会——既使其得到更好的保值增值，又能够让智能电网获得新的融资渠道，为智能电网现代化建设与翻新提供稳定的资金来源。
融资租赁占有很大的交易份额，而中国电力企业在电力电子、专用网络计算机等电气设备、电气技术方面，从单台设备到成套设备、生产线、馈线、小型趸售电网、节能设备、节能服务等，通过发展融资租赁及杠杆租赁业务将对电力产业资本的运营产生新的效益增长，所以，智能电网在融资租赁方面具备很大的挖掘潜力。
7.2.3智能电网证券化融资设计
资产证券化是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的一种行为，使其具有流动性，它是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式。
广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，具体包括以下四类。
(1)实体资产证券化。即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。
(2)信贷资产证券化。是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产(如银行的贷款、企业的应收账款等)经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。
(3)证券资产证券化。即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。
(4)现金资产证券化。是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。
电网资产证券化是对电网基础设施存量资产的未来现金流——电费收入的证券化。从基础设施资产证券化的角度看，有抵押证券化(MBS)、信用卡应收款证券化、汽车贷款证券化、应收款证券化等。电网融资的证券化可以使应收电费的证券化。这里的证券化收入并非是电网的存量资产，而是未来电费形成的现金流的证券化(Future Cash Flow Securitization)。创新这种证券化的立意在于电能销售具有普遍性、稳定性，所以，这种现金流与其他基础设施证券化的特点不同，具有一定程度的供电合同稳定性和电费回收的统计稳定性，具有证券化的基本前提。
电网融资创新在于基础建设资产、电网企业资产和电网项目资产。主要包括供电合同与电费收入。这些资产比较容易剥离，统计资料完备，收益也很稳定，具有一定规模，还有政府支持。
目前我国电网按月收费，虽然每月费用规模不小，但是仍然不能满足智能电网改造所需要的大量资金，以及智能电网改造的资金沉淀时间长、回报较低的现状，所以可以将这一部分资金资本化归集，在此基础上进行证券化融资，这将为智能电网的发展带来较大的资金支持。
资产证券化融资对于发起人来讲，是将长期资本(债权)转变为流动资产(现金)的融资过程，是一种融资手段；对投资人来讲，证券化的产品是一种能够在长期时间内提供固定收益的权益性或债券性投资品种；对于特别目的载体(SPV)来讲，资产证券化就是一种将当期资金从投资人转移给发起人，把未来受益从发起人转移给投资人的媒介过程。
资产证券化的重要内容之一是对资产支撑证券与原债权人之间的信用风险进行有效隔离。资产证券化的基础不再是原债权人，而是被作为支撑证券对象的资产本身，即使原债权人破产，证券投资者也能得到有效的保护——设立SPV原债权人将资产转卖给SPV，再由SPV(而不是原债权人)将其转化成资产支撑债权，其目的是为了有效隔离原债权风险，从而设计出比原债权人更高信用等级的资产支撑债权，谓之信用增级。当然，资产证券化为了规避风险，要求原债权人出售给SPV的资产必须是真实出售；其次，原资产的现金流必须全部转移到证券化产品中来；最后SPV与资产债权人不存在资本纽带关系。
电网企业资产证券化融资的基本步骤如下。
(1)缴费硬件系统。
城市基础设施财务公司，如中国电力财务集团公司及其子公司与电网营销部合营，统一对地区电费进行回收，将电力营业厅、银行、网络、大型商场等形成一个统一而固定的实时的网络缴费信息系统。
(2)明确用户(居民和单位)在自愿的基础上选择缴费方式。
缴费可以每月、每年或几年缴一次，不同的缴费方式对应不同的贴现率，并且这一贴现率原则上可以略高于同期存款利率。这方面的经验有如在2004年11月，北京市电力公司提前一周公布消息，北京市居民电价即将上涨，居民争相排队购电，因为一张电卡在技术上可以购得2000度电，电表可以存入2000度电。这样，连卡带表的购电额度，一户居民最多可以预先购买到4000度电，上涨前后每度电价差0.04元，电网公司一次性收回款项11亿元左右，但是此时的智能电网企业既没有投资渠道，也未曾实施资产证券化，这一笔巨额电费是一潭死水，为此北京电网公司只得将这笔款项存入银行，给电网公司造成了巨额的价差损失。
(3)年末交割。
这样稳定的电费现金流式的电网财务公司成为一家拥有相对平衡的未来现金流收入的公司。这也是电网企业的一种低成本融资方式。
智能电网通过资产证券化的方式，可以融通到一定比例的大额资金，便于进行智能电网的更新改造；其次，用户可以积极地预先交纳电费，通过电费预付款，享受到高于同期银行利息率的贴现金返还，尤其是在经济危机时期，电价不降低的情形下，会受到用户的欢迎；再次，电网企业可以减少抄表收费的人工成本；最后，它对于城市电网等公共事业单位的资金可以实现一种“积少成多”的资金池，形成电网资产，并且为电网改造提供巨额资金的融通渠道。
7.2.4智能电网投融资实物期权决策
1.实物期权投资决策
实物期权可以简单地定义为采用金融期权、决策科学、公司财务和统计学来估计相对于金融资产来说的实物资产，相比于传统的现金流估值方法，实物期权法可以为巨额的电网投资决策方案提供在估值方面更深更宽的洞察力。实物期权的简单类型包括扩展期权、放弃期权、收缩期权、选择期权、复合期权、成长期权和连续复合期权等。
在公司面临不确定性的市场环境下，实物期权的价值来源于公司战略决策的相应调整。每一个公司都是通过不同的投资组合，确定自己的实物期权，并对其进行管理、运作，从而为股东创造价值。实物期权法应用金融期权理论，给出动态管理的定量价值，从而将不确定性转变成企业的优势。
在传统的项目投资决策过程中，通常使用的是净现值法，其优点是使评估定量化且方便可行，然而，与实物期权法相比，净现值法存在明显的不足。用实物期权法估算的项目的实际价值是扩展的净现值，或者说是有灵活性的实物期权的净现值，而用净现值法估算的项目的实际价值是静态价值，是没有灵活性的净现值。在面对瞬息万变的市场环境，多重不确定性因素的情况下，后者所给出的投资决策显然缺乏可靠性。
对于电力项目而言，巨额资金投入加上漫长的建设周期，其间的不确定性程度可想而知，如果在投资决策制定过程中对这些不确定性因素没有很好地加以考量和测算，那么结果恐怕会失之毫厘、差之千里了，实物期权理论很好地考虑了不确定性，并对资产的机会价值作出预测，同时，管理者可以创造特定的战略期权，其决策甚至可以增加项目的实物期权价值。
2.引入实物期权对于智能电网投融资决策的重要意义
(1)引入智能电网新技术可减少95598热线的员工数、推广无人值守变电站、无人值守购电等，不再需要技术支持和帮助提高工作效率，以减少人工成本。
