“如果一个人打算拥有一家杰出企业的股份并长期持有，但又去注意每一日股市的变动，这么做是不合逻辑的。最后他将会惊讶地发现，不去持续注意市场变化，他的投资组合反而变得更有价值。不妨做个测验，试着48小时不要注意市价、不要看计算机、不要对照报纸、不要听股票市场的摘要报告、不要阅读市场日志。如果在两天之后持股公司的状况仍然不错，试着离开股票市场4天，接着离开一个星期。你很快会看到自己的投资状况仍然良好，公司仍然运作正常，虽然他并未注意它们的股票报价。”
对于巴菲特来说，股价的波动丝毫影响不到他的情绪。这也就是他作为一个在华尔街上呼风唤雨，吸引全世界投资人目光的大师级投资家，却能拥有简单朴实的生活方式的原因。巴菲特拥有喜诗糖果公司和《布法罗新闻报》已经有好几年，他却不考虑每天的市场行情。因为公司本身经营得很好和股市完全没有关系。为什么可口可乐公司、华盛顿邮报公司、政府雇员保险公司以及首都／美国广播公司，之间必须有差别呢？毫无疑问，巴菲特非常了解他所持股的这些公司的经营情况，正如他知道他自己的私人公司的经营情况一样。巴菲特的注意力集中在这些公司的销售、盈余、利润和资本转投资的需求方面。巴菲特指出，股票行情并不重要。他说：“在我们买了股票之后，即使市场休市一两年，我们也不会有任何困扰，我们不会靠每天关注股票来确认我们的权益。”
巴菲特很有理由地告诉投资者，他不需要市场的报价来确认伯克希尔的普通股投资。对于投资者，道理是相同的。当他们的注意力转向股票市场时，在心中的唯一疑问是“有没有人最近做了什么愚蠢的事，让我有机会用不错的价格购买一家好的企业”时，他们就已经接近巴菲特的水准了。
事实上，人们对股市的跌涨并非没有思想准备，问题在于：到底有多少人能做到眼看着自己资金在一天天缩水而保持镇定自若？巴菲特认为，成功投资者必备的一种素质就是当手中持有的股票，价格下跌时，只要公司仍然保持吸引他们第一次买下公司股票时的质量，应该表现得镇定自如，因为价格上涨那只是时间的问题。巴菲特说：“除非你能做到看见自己的股票下跌50％仍然不惊慌失措，否则就不要进入市场。”
作为一个杰出的集中投资者，要想追求高于市场平均值的回报，就必须做到这一点。就像在一场汽车拉力赛中，你必须忍受颠簸，克服各种可能出现的问题，才能到达终点。
多头与空头市场：忽视所谓的多头和空头市场
如果某人相信了空头市场即将来临而卖出手中不错的投资，那么这人会发现，通常卖出股票后，所谓的空头市场立即转为多头市场，于是又再次错失良机。
——巴菲特
很多投资者经常受到市场谣传：下一个空头市场即将来临的威胁，于是心里恐慌，进而成为受害者。在一般情况下，如果这样的言论在华尔街日报或华尔街周刊以及其他的重要经济报纸上出现时，那些股票经纪人就会告知投资者赶紧把手中的股票卖出去，不然就会赔钱。巴菲特认为，他们这样做的目的只有一个——赚取更多的手续费。当然，下一回你将手中现金再次投入股市时，那些人就又有手续费的收入了。
多头市场是什么？空头市场又是什么呢？
多头是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。一般来说，人们通常把股价长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场。多头市场股价变化的主要特征是一连串的大涨小跌。以下是多头市场发展的四个阶段。
1.积累阶段
积累阶段的特征是股价偏低，大部分投资者由于先前股票价格的下跌而对股市兴趣索然，只有那些觉得股票定价过低而将来会增值的投资者才开始积累股票。
2.上升阶段
上升阶段的特征是股价稳步上升，交易活动增加，企业收益有所提高，前景看好。
3.黄金时期
平均指数增长惊人，公众对股市信心十足，大多数股票都已充分估价，即其市场价格与其理论价值相等。
4.泛滥时期
没有明显价值的低值股票成为投机者的目标，投机泛滥成灾。
空头是投资者和股票商认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下跌，于是把借来的股票及时卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。采用这种先卖出后买进、从中赚取差价的交易方式称为空头。人们通常把股价长期呈下跌趋势的股票市场称为空头市场，空头市场股价变化的特征是一连串的大跌小涨。以下是空头市场发展的四个阶段。
1.销售阶段：销售阶段开始于多头市场的后两个阶段。在此期间，在低价时买进股票的投资者开始抛出手中的股票。
2.“恐慌”阶段：在这个阶段，股价急剧下跌，投资者和投机者疯狂地抛售股票，这引起股价进一步下跌。
3.“第二次复苏”阶段：由于市场抛售过分，股价跌得太低，有人购入，股价小幅（1／3）回升，但由于前景黯淡，抛售仍会继续。
4.“长期滑坡”阶段：股价在较长的时间里逐步下降，当价格跌到足够低时，就有投资者重新购买股票，于是整个过程重新开始。
其实，空头市场不可能会如计划所排定的时间而发生，如果投资者把经纪人的话当真，并卖出手中不错的投资，在巴菲特看来，投资者这样的作法很愚蠢。再说，到目前为止，还没有哪些股票预言家预测错误的次数比他们猜对的次数少。对此巴菲特说：“如果某人相信了空头市场即将来临而卖出手中不错的投资，那么这人会发现，通常卖出股票后，所谓的空头市场立即转为多头市场，于是又再次错失良机。”
但这些投资者可能又说，如果空头市场不会降临，他可以再回到股市，同时以比较低的价格再买进先前出清的股票。但按照股票交易规则，在卖掉股票后，必须缴交易所得税和付出手续费。所以投资者拿到手的现金会比原先的要少。此外，就算是空头市场真的来临，投资者想趁机再买回原先的股票，也要等到股价跌到可以弥补你所付出的税负和手续费的价位才可以行动。况且，很少会有人在空头市场时再度介入股市。
柏纳德·巴洛克的经验是：“别期望总是可以买在最低点，卖在最高点，这是不可能办到的，除非是骗子。”
对于所谓的空头和多头市场，巴菲特的解决方法是全然忽视。巴菲特认为，在股票市场中，他能做的就是如何以合理的价格买进股票。如果股价过高而无法提供足够的投资报酬，就放弃这只股票。
在长期的投资生涯中，巴菲特观察到，纵使“多头市场”在反转时也可能涌进大量买盘，而在空头市场仍有许多公司的股票被贱价抛售。
对巴菲特来说，这是找寻投资机会的大好时机。
当美国股市在1973年处于低潮、市场人士大为恐慌之际，投资者绞尽脑汁抛售自己的股票。而巴菲特却全线杀入。到1975年股票大幅上扬，巴菲特赚得腰包鼓鼓。
1987年10月18日清晨，美国财政部长在全国电视节目中说：
“如果联邦德国不降低利率以刺激经济扩展，美国将考虑让美元继续下跌。”对普通人来说，这句话毫无意义，但对美国乃至世界的股市却带来了巨大的灾难。第二天，华尔街掀起了一场震惊世界的风暴：纽约股票交易所的道·琼斯工业指数狂跌508点，六个半小时之内5000亿美元的财富烟消云散！第三天，“10月大屠杀”“血染华尔街”“道·琼斯大崩溃”“风暴横扫股市”……出现在美国各类报纸的头版头条上，整个华尔街笼罩在阴霾之中。
这时，巴菲特在投资人疯狂抛售持股的时候开始出动了，他以极低的价格买进他所了解的行业的股票，并以一个理想的价位吃进10多亿美元的可口可乐股。不久，股票上涨，巴菲特见机抛售手中的股票，大赚特赚了一笔。
在大家认为空头市场的时候，巴菲特没有减持手中的股票套取现金，也没有袖手旁观。他眼中所看到的尽是机会，而其他的投资人只看到恐惧。正如彼得·林奇（忠诚研究与管理公司董事长）所说：“空头市场和冬天的寒流一样，如果你预作防备，是伤不了人的，股市重挫，大伙惊慌杀出，正是捡便宜的大好机会。”当然，巴菲特的投资生涯一半是等待机会，还有一大部分时间是在研究和学习。出手的时候仅仅是他完成的一点作业。
市场预测：我从来没有见过一个能够预测市场走势的人
对于未来一年后的股市走势、利率、经济动态，我们不做任何预测，现在不会，将来也不会。
——巴菲特
格雷厄姆说：“一个人离华尔街越远，对所谓股票市场预测与选择买卖时机的主张也就会越发怀疑。”既然奥玛哈离纽约那么远，所以巴菲特不相信所谓市场预测，是很合理的事。巴菲特承认自己无法预测短期的市场动向，也不相信任何其他人能够预测。他说：“我从来没有见过一个能够预测市场走势的人。”他长久以来的感觉是——股票预测的唯一价值是使财富的统计数字好看一些。他说：“股市预测专家存在的唯一价值，是使算命先生更有面子而已。”
事实也是如此，如果股市的突然低迷是可以预测的话，那么在股价下跌之前，大部分的人都会跑光，而唯一留下的可能就是巴菲特这样的人。所以，那些所谓的可以“预测”到未来股价的人可能会损失巨大，从不预测的人却极有可能获得最大回报。
不只是巴菲特不相信市场预测，很多投资大师都抱此观点。投机之王索罗斯说：“我从不预测，我只是在市场机会临近时，主动出击引导市场。”在前期的投资生涯中喜欢短线操作的彼得·林奇说：“我从不相信谁能预测股市。”而科斯托兰尼说得更直接：“想要用科学方法预测股市行情或者未来走势的人，不是江湖骗子，就是蠢蛋，要不然就是兼具此两种身份的人。”
有这样一个故事，1989年，彼得·林奇专程去拜访巴菲特，想看看巴菲特是如何做投资的。坐在巴菲特的办公室里，彼得·林奇左看右看，上看下看，越看越纳闷，最后忍不住问道：“巴菲特先生，我很奇怪，你的办公室怎么没有电脑，难道你从不看行情吗？”巴菲特笑着说：
“我从来不关心股价走势，也没有必要关心，如果我看了，也许它会妨碍我作出正确的选择。”
既然预测市场毫无意义，那就不要预测。股市就像大海，股民就像行驶在大海上的小船，就算天气预报预测了明天的风向，但具体的风向还是会改变，所以，人们唯一能做到的，就是抓紧手中的舵把，掌握船身的平衡。大海里到处都是鱼，如果你能控制自己的船，顺其自然飘到鱼类资源丰富的地区，不预测风向又有什么关系呢？巴菲特说：“对于未来一年后的股市走势、利率、经济动态，我们不做任何预测，现在不会，将来也不会。”
巴菲特从不做市场预测，所以他成了投资大师，成了世界首富，而我们很多股民天天预测，结果不但没有赚到钱，还亏得一塌糊涂，并将责任推给市场，我们是不是应该反思呢？
除了不相信市场预测外，巴菲特也不相信技术分析。其实，巴菲特在20岁之前，对技术分析也十分迷信，也寄希望通过此类分析找到股市的发展规律。他不断地研究分析图表，算指标，但是投资却非常地失败，直到他遇到格雷厄姆，读到了他的理论，听到了他的劝告，才走出了技术分析迷途。格雷厄姆告诉巴菲特说：“技术分析有多么流行，它就有多么错误。”
那什么是技术分析呢？技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。技术分析认为市场行为包容消化一切。这句话的含义是：所有的基础事件——经济事件、社会事件、战争、自然灾害等作用于市场的因素都会反映到价格变化中来。所以技术分析认为只要关注价格趋势的变化及成交量的变化就可以找到盈利的线索。技术分析的目的不是为了跟庄。技术分析的目的是为了寻找买入、卖出、止损信号，并通过资金管理而达成在风险市场中长期稳定获利。与技术分析相对应的分析被称为基础分析。基础分析又称基本面分析，但是注意基本面分析不等于基本面。基本面是指一切影响供需的事件。基本面分析则是指对这些基本事件进行归纳总结，最终来确定标的物的内在价值。当标的物的价格高于标的物的价值时，被称为价值高估，在交易中则需减持，反之如果价格低于价值则被称为价值低估，在交易中则需买入。
在巴菲特和其他一些伟大的投资大师们看来，搞技术分析的人不过是披上了高科技外衣的算命先生，就像根据一个人的生辰八字，去预测他未来的凶吉祸福一样，其靠谱率就好比在地球上希望用一支箭射中遥远的太阳。巴菲特说：“投资者期望那些技术分析预测专家会来告诉自己，未来的几个月内如何炒股票赚大钱，那是根本不可能实现的幻想。
如果真的能赚大钱的话，他们才根本不会告诉投资者，自己早就赚发了。”
