“博古论今”
股神巴菲特因投资股票而闻名世界。人们往往关注他投资哪只股票，投资哪家企业，而真正了解他债券投资的人却不多。巴菲特管理的伯克希尔公司主营业务是保险，而保险业务本身则要求巴菲特必须把大量保险资金投资于债券等固定收益产品。面对复杂多变的全球经济形势，巴菲特坚持买入那些期限更短而且有偿债基金的债券，或那些由于债券市场无效性而被市场相对低估的债券。
巴菲特认为，目前的利率已经提高，比一两年前体现出了更高的通货膨胀预期。这种更充分体现通货膨胀预期的利率也许会为债券买方提供充足的保障甚至超越充足水平的保障。“既不要做短期的借款人，也不要做长期的放款人。”或许这就是股神巴菲特债券投资的心得。
“点睛释义”
何为债券
债券是指由社会各类经济主体为筹资而向债券投资者出具的，按一定利率支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。按发行机构来划分，债券可分为五大类。
金融债券，由银行或非银行金融机构发行。信用高、流动性好、安全，利率高于国债。
企业债券，由企业发行的债券，又称公司债券。风险高、利率高。
国债，由中央政府发行的债券，信用高。国债又可以细分为凭证式国债、记账式国债、储蓄性国债（即将上市）。
地方政府债券，由地方政府发行，又叫市政债券。信用、利率、流通性略低于国债。
国际债券，即国外机构发行的债券。
按偿还与付息方式，债券可分为六大类。
一次还本付息债券，即到期一次性支付利息并偿还本金。
定息债券，即债券票面附有利息息票，通常半年或一年支付一次利息，利率是固定的。
浮动利率债券，即债券利率随着市场利率变化。
累进利率债券，即根据持有期限长短确定利率，持有时间越长，则利率越高。
贴现债券，发行价低于票面额，到期以票面额兑付。发行价与票面额之间的差就是贴息。
可转换债券，即到期可将债券转换成公司股票的债券。
按担保性质，债券可分为四大类。
信用债券，即依据发行者信用而发行，如政府债券。
担保信托债券，即以动产或有价证券担保。
抵押债券，以不动产作为抵押发行。
保证债券，由第三者作为还本付息的担保人。
债券的投资风险
同股票与基金一样，投资债券同样也存在风险，大致分为以下几类风险。
首先是经营风险。它是指发行债券的单位管理与决策人员在其经营管理过程中发生失误，导致资产减少而使债券投资者遭受损失。为了尽量降低经营风险，投资者在选择债券时一定要对公司进行细致调查，通过对其报表进行分析，了解其盈利能力及偿债能力、信誉等信息。由于国债的投资风险极小，而公司债券的利率较高但投资风险较大，所以需要在收益和风险之间做出权衡。
其次是利率风险。利率是影响债券市场价格的重要因素之一，当利率增长时，债券的价格就会降低，此时便存在投资风险。要达到规避利率风险的目的，就应该分散债券的期限，采取长短期配合的措施。如果利率上升，短期投资可以迅速找到高收益的投资机会，若利率下降，长期债券则能保持高收益。
再次是变现能力风险。这是指投资者在短期内不能以合理的价格卖掉债券的风险。针对变现能力风险，投资者应尽量选择交易活跃的债券，比如国债、地方债等，冷门债券最好不要购买。
还有就是购买力风险。这是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。在通货膨胀期间，投资者的实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率。对于购买力风险，最有效的规避方法就是分散投资，以分散风险，使购买力下降带来的风险能被某些收益较高的投资收益所弥补。通常采用的方法是将一部分资金投资于收益较高的投资品种上，但带来的风险也随之增加。
最后是违约风险。也就是发行债券的公司出现严重的经营困难，不能按时足额支付债券利息或是偿还本金，从而给债券投资者带来重大损失。因此，我们在选择债券时，一定要详细了解公司的情况，尽量避免投资经营状况不佳或是信誉不好的公司债券。我们在持有债券期间，也应该尽可能对公司经营状况进行深入了解，防止盲目选择债券公司。同时，由于国债的投资风险相对较低，保守的投资者应尽量选择投资国债。
