中兴经常向员工灌输的一个理念就是，中兴必须依靠自身的利润积累来进行发展，因此必须注重节约。
尽管中兴在国内A股市场3次融资共计24亿元，2004年12月又在香港上市融资，但是，中兴在资本运作方面一直没有大的举动。据悉，由于负债率较高，而规模的扩大又使企业对流动资金的需求大量增加，因此，近年来中兴的资金一直非常紧张。这只是一个方面，在诸如并购、联盟等方面，中兴也一直没有拿出特别有力的措施，只是在2003年的时候，旗下的中兴软创与全球电信咨询业的巨头埃森哲结成了战略联盟，并接受后者的注资，二者联合开拓支撑软件市场，在数据方面，中兴曾经尝试着和别的企业合资成立中兴新太，但只过了一年，又将股份转让，虽然赚了几千万，但在数据战略方面的规划却无果而终。在开发国际市场时，中兴也主要依靠自己的力量。在现有不多的合资公司或合作联盟中，中兴多采取技术上的合资或联盟，比如韩国研究所就是由一家韩国公司合资建立的。
业界认为，中兴目前还不具备消化并购资产的强大市场运作能力和管理能力，由于中兴一贯谨慎，再加上上市公司的身份对冒险冲动的约束，并购中的巨大风险经常让中兴望而却步。基于以上因素，中兴的外部成长能力相对是滞后的。中兴的这种做法使它始终能够保持一种稳健的增长态势，也使未来的增长变得可以预期，容易获得一向看重价值回报的国内外基金的青睐。
外部成长有一些潜在的好处，但只有那些经营管理能力较强的企业，才能充分利用这些好处，像GE、思科就是这方面的典范。
在通信行业，外部成长有三个好处：一是降低因为押错宝而损失的机会成本；二是可以在最短的时间内满足客户新的需求——从市场上收购比自己从头开始研发要快得多；三是通过各种资本手段的运用，可以提高企业抵抗短期财务风险的能力，使企业的长远战略更加稳健地向前推进。
国外一些优秀企业的发展历程表明，“20年企业”要在未来继续保持高速增长，必须借助并购等外部增长模式。以思科公司为例，据该公司首席技术官詹卡洛透露，2003财年，该公司的研发投入是33亿美元（高于中兴该年度全部销售额）。这些投资主要投向三个方面：一是自主研发，二是与合作伙伴合作开发，三是用于新技术的并购。有些时候，依靠企业自身力量很难迅速进入那些高技术的新业务领域。对思科而言，通过并购迅速提升技术能力，是一条有效的途径。通常，思科会购买小规模的成长性公司，成本低，而且容易整合。以局域网交换机为例，思科在该领域共收购了3家公司。3家被收购对象当时共计200人，收入仅1亿美元，发展到现在，人数已经达到2000人，为思科带来的收入则超过90亿美：No这就说明并购带来的不仅仅是技术，更重要的是直接带来了市场。在面向下一个10年时，思科仍然制定了继续通过外部来实现增长目标的基本策略。
同样，中兴国内的竞争对手华为，在并购、联盟方面，也迈出了非常大的步子。
据悉，2002年初，华为已完成了对光通信厂商OptiMight的收购，大大加强了自己在光传输方面的技术实力。2003年中期，对网络处理器厂商Cognigine的收购则大大加强了华为在交换机和路由器核心处理器方面的能力。另外，华为还在硅谷投资了一家叫做LightPointe的FSO（自由空间光通信）厂商，并借此取得了该公司FSO设备的OEM资格。华为在国内的并购也有发生。5月31日，宏智科技与华为技术有限公司签订协议，将其拥有的湖北省、青海省的BOSS项目，及湖北省、青海省、新疆维吾尔族自治区的BI项目的已签合同和知识产权，全部转让给华为，作价1000万元。这些资产主要涉及宏智科技与中国移动签定的软件服务合同，正是华为的触角所没有触及的。
2004年6月22日，华为光纤网络部门主管孙业林公开表示，将通过内部扩张、合作及收购等方式，迅速提高在美国市场的占有率。
在股市投资方面，据联交所公布的消息，2005年1月9日，华为抛售4053万股中国电信股票，套现1.35亿港币，眼下华为手中还持有8.69％约6.97亿股中国电信股票，市值达23亿港币，投资回报率高达100％。另外一项比较有名的投资是针对香港第五大电讯运营商SUN—DAY的。2003年12月，华为和SUNDAY签订了价值9亿港币的3G合同，作为条件，华为将向其提供共计14亿元的贷款。2004年2月，SUNDAY又宣布，华为已购买了该公司5.01％的股权。
在国际化方面，华为多采取联盟的方式进行扩张。2003年3月与美国3Com公司合资成立华为3COM公司，根据协议，华为得以进入3COM的全球渠道，并可以大力开展OEM业务，据说与西门子公司的OEM谈判也在进行中。这一合作不但在华为与思科的官司中助力不少，还提高了其品牌形象。2004年2月12日，华为又与西门子成立了西门子华为TD-SCDMA公司。华为还聘请了全球最大的公关公司爱德曼（edelman）公司作为其全球的公关代理，这家公司在全球的政界、产业界具有广泛的关系，而且非常擅长市场推广计划的制定，一般国外厂商在进入一个新市场时，肯定离不开这样的公司的支持。
业内人士认为，中兴要成为世界一流企业，也应该学习掌握和熟练运用资本运作这一手段，充分利用外部资源。中兴国际化的步子越来越大，也对其外部增长能力提出了更高的要求。
