很多让你赚了大钱的股票都是在股价长时间持续拉升的过程中实现的，但是持股去等待股价出现长时间拉升往往并不划算，这要看当时市场处在哪个周期，以及市场是否已接近派发的阶段。假设你买了一只中低价股，持股不动等着拉升行情的出现，而这只股票在你持股期间没有过分红，那你就必须算一下你投入的钱要支付多少利息，除非到最后你的盈利足以支付这些利息且略有盈余，否则选择持股等待拉升行情就是不划算的。很多人买了低价股之后，一抱就是好几年，最后卖出时有5个点的盈利，就以为是赚了钱，但如果他们去算一下投入的资金在这几年产生的复利，就会发现他们赚取的收益率实在是不高，而在此期间，他们实际上是在拿这笔资金冒险。
投资者何时应获利了结
当我提到投资者时，我指的是那些想靠股价长时间拉升赚钱的交易者，或者是那些买了股票后，持股好几年不动的人。投资者必须要有些可靠的指导，能让他们在接近下跌的底部时买进，而当他们抓准了介入时机之后，就应该把股票一直死抱到牛市结束才卖出。对于这一波牛市行情中的那些小幅波动都不必太在意，但是要坚持研究该股的行情图，判定它的走势何时趋弱，并留意牛市结束的信号，以便可以及时卖出手中的股票。
纽约中央公司———在我1923年上半年写的《股票行情的真谛》一书中，我将纽约中央选为投资者或交易者的最佳买入个股之一。在此我给出该股从1921年6月的低点到1929年9月的顶部之间的行情图，其中显示了那些股价重要的扬升和回调，它们都展现了向上的趋势(见图10)。股价的顶部在稳步抬高，底部也是一路上移。在这个时候，投资者要留意的最重要一点，就是最佳的卖出价位在哪里。按照我的操作法则，就是要留意股价发起的最后一波主升行情和达到火爆点的时刻，这样的行情可能会持续七到十周不等。
纽约中央从1921年6月的低点65美元开始上涨，1922年10月股价在101美元见顶。11月股价回调到89美元，下跌了12个点。1923年6月，股价为104美元，7月又回调到96美元，跌去了8个点。1923年12月股价的高点是108美元，随后回调到100美元，下跌了8个点。该股在1924年2月到4月期间，股价都在100美元获得支撑，接下来股价涨到了一个新高的区域，预示着上升空间已经打开。1925年2月，股价在125美元见顶，3月和6月都回调到了114美元，下跌了11个点，但这两次回调没有从1922年第一个顶部下来的那次回调幅度大，股价仍然显示出向上的趋势。1925年12月，股价达到了136美元；在1926年3月，当大多数股票都陷入恐慌性下跌之中时，它的股价也跌到了117美元，跌去了19个点，但是却没有跌破1925年的低点114美元，底部在抬高就表明该股上涨趋势依然强劲。所以投资者应该继续持股，不要把股票卖掉。
1926年9月，该股创下147美元的新高，随后出现回调，10月股价跌到了130美元，跌幅只有17个点，还没有1926年3月那次股价的回调幅度深，上升趋势不变。所以投资者不必在意这次回调，继续持股不动。1927年10月，股价在171美元见顶，1928年2月股价在156美元见底，下跌了15个点，但仍维持上升趋势没变。1928年5月，股价又创新高，达到了191美元。
1928年7月，又回调到160美元，跌去了31个点，这是自1921年以来跌幅最大的一次回调，是卖压趋于沉重的预警。不过，股价没有跌到1928年2月的低点156美元，这就说明大趋势还是向上的，因为股价从未跌破过这波上涨行情启动之初的前期底部，或是起涨时留下的支撑位。1929年2月，股价的高点为204美元，1929年3月和4月出现回调，股价的低点是179美元，下跌了25个点，但比1928年7月的那次回调幅度要小。从这个价位上，该股展开了最后一次的主升行情，一直延续到1929年9月在257美元见顶才止步，四个月里股价上涨了78个点。
现在让我们假设投资者不知道1929年9月和10月市场将发生恐慌性下跌，所以他不会在这个顶部卖掉手里的股票。为了判定何时卖出或者在什么价位设定止损单，他应该回去看那些以前的成交记录，找出以前股价从顶部下来最深的一次回调幅度为31点，也就是从1928年5月的顶部191美元调整到1928年7月的低点160美元的那一次。接下来较为重要的一次回调下跌了25个点，也就是从1929年2月到1929年3月和4月间的那次回调。这时要用到的操作法则是：当一只股票已经出现了最后一次的主升行情，并达到最火爆的点位后，止损单就应该设在最后一个顶部下方，减去相当于上次回调幅度的点位上，或者说是最后一个顶部下方，减去与上次回调相同点数后的价位上。所以，投资者应该在顶部下方25个点的价位上设止损单。那么，当股价为257美元时，止损单就应该设在232美元。当股价回到232美元这一价位后，一直到1929年11月跌到160美元为止，期间就再没出现过大的反弹，这次下跌的幅度为97个点。而下跌后的又一个买点出现了，因为该股已经跌去了近100个点，而且又回到了当初1928年7月这波上涨行情启动时的价位。
1928年2月的低点是156美元，所以如果投资者以160美元再次买进的话，就应该把止损单设在155美元，这正好是前次低点下方的价位。纽约中央在1930年2月涨到了192美元，1930年3月的低点是181美元，而2月的低点为178美元。所以，投资者在1930年3月应该把止损单设在177美元，这也是我写这本书的时间。
如果有投资者按照我在《股票行情的真谛》一书中所写的法则进行操作，最初在1921年以65美元和66美元左右买入纽约中央100股，随后按照我们刚刚给出的法则一路跟进，那么这位投资者会在232美元因止损单成交而出局，这样就获得了167个点，或者16700美元的盈利，而且在持股的这段时间，他还获得了期间的全部分红，他的投资得到了非常好的回报。假定他最初购买100股时花了6500美元，那么当股价为130美元，也就是他的获利已经有了6500美元时，假设股价又涨100美元，即以上文的232美元售出，这几乎是他原始本金的4倍，或者说他在八年多的时间里投资的400%，也就是说每年的收益率达50%，这就证明了靠股价长时间拉升进行交易是值得的。
当然，如果采用金字塔交易法，股价每涨10个或15个点买进一次的话，盈利还会更多，不过一般投资者应该没有按照这样来做。当市场朝着有利于投资者或交易者的方向运行时，那他承受的风险也就随之越来越大，而采用金字塔法进行交易的次数也会越来越频密。
投资者应关注些什么
那些想靠股价长时间拉升来赚钱的交易者，或者那些真正的投资者，他们关注的应该是股价的大幅波动、回调的程度和回调持续的时间。比如，可以看一下图10阿奇逊、AT&T和纽约中央这三只股票的股价波动图。
投资者首先必须按照法则挑选出正确的股票，买入后只要趋势向上，接下来就一路跟进。只要趋势发生了改变，反身向下时，投资者就应该卖掉手中的股票，在其他没出现过大幅上涨的股票中寻找新的机会。
南方铁路(Southern Railway)———你可以从南方铁路的年高低点示意图中看出，1902年它的高点为41美元，随后在1903年跌到了17美元，1906年股价在42美元见顶，仅比1902年的顶部高出了1个点。1907年与1908年的低点都是10美元，1909年的高点为34美元，而接下来的三年股价都在33到32美元附近见顶。1915年，该股下跌到13美元的底部，随后在1916年又涨到了36美元，只比1909年的高点高出了两个点。接下来，在1917年、1918年、1919年和1920年期间，股价都是在34美元到33美元左右见顶，并从这一高点价位出现了一波下跌，在1920年、1921年和1922年，股价均在18美元见底。该股在这样一个价位水平上盘整了三年，而股价的底部比1915年时的底部有所抬高，预示着股价将看涨。1922年，当该股突破了1921年的高点24美元时，表明股价还可看高一线。接下来在1923年，当这只股票突破36美元，站到1906年以来的所有高点之上时，又一次显示股价的上升空间已经打开，而且会成为牛市早期的领涨股。1924年的上半年，南方铁路一举突破1906年的高点42美元，这个价位曾是该股的历史最高点。它在18年后突破了这个顶部，确认股价后将有很大的涨幅，已经在较低价位买入该股的交易者此时应该进行加仓，并在股价上涨的过程中采用金字塔交易法一路跟进。
1928年，该股上涨到了165美元，随后在1929年11月跌到了109美元。对于这些创了年度新高，随后底部不断抬高，并最终突破了极高价，涨至新的价格区域的股票要加以研究。它们都是能让投资者和交易者赚到大钱的股票。
在我1923年初写的《股票行情的真谛》一书中，你可以看到我挑选了美国制罐、礁岛(Rock Island)和南方铁路这几只股票，预测它们会出现大幅上涨行情。请再看一看图6上南方铁路的年高低点示意图。这些股票的表现都不错，如果你也采用同样的法则去判断类似走势的股票，你就能正确地选出未来可能具有大幅上涨能力的股票。
买入上市多年或资历深的股票
投资者不应做的事情之一就是去买新公司的股票，除非对这家公司的未来确实有把握，但也不可能总是这么信心满满。即使是那些最棒的大人物也会犯错误，在新公司刚上市时，他们中的大多数会变得过于乐观，预计会发生一些前所未有的利好事件。所以，对于那些寄希望于股价长时间拉升的投资者来说，最安全的交易法则就是买进上市多年或资历深的股票。如果一只股票已经上市20多年，而且有着相当好的分红记录，投资者就应该看看它以往的交易记录，在其行情图显示低点出现时买进，接下来就等到股价最后的主升行情完成过后进行卖出。这些上市多年或资历深的股票之所以在最后阶段股价快速波动，就是因为老股票在经过了这么多年以后，几乎所有筹码都掌握在投资者手中，市场上的浮筹非常少。所以，当买方需求开始增加到很大量时，该股就会产生快速向上的波动，当股价升到投资者愿意大批卖出股票的价位，抛盘会止住股价上涨的脚步。
阿奇逊公司(Atchison)———在《股票行情的真谛》一书中，我们在1921年是把阿奇逊作为很好的铁路股中的一只推荐给大家的。这家公司于1895年进行更名重组，到1921年时，它上市已经有26年了，也有着良好的分红记录(参见图10)。1921年6月，阿奇逊的低点是76美元，1922年9月，高点为108美元，1922年10月股价的低点是98美元，下跌了10个点。
