伍尔沃斯(Woolworth)———在1921~1929年的牛市行情中，该股既是早期最好的领涨股，也在行情后期的最佳领涨股。当很多其他股票直到1921年才见底的时候，其股价早在1920年就见底了。那些在熊市中见底早的股票往往会在接下来的牛市中成为早期的领涨股。1921年，该股见底时的价位105美元比上一次的低点要高，这是很明确的强势信号。1924年，该股在345美元见顶，这时公司宣布进行分红。1924年，除权后新股在73美元见底。随后趋势反身向上，1925年10月股价涨到了220美元，1926年1月该股跌到189美元，接下来又上涨到222美元。因为这个价位没能超出早期顶部价位3个点，趋势又一次拐头向下。1926年5月，股价在135美元见底，随后该股重拾升势。1926年11月，该股在196美元见顶，并再一次进行分红。1927年2月，除权后的新股在118美元见底，在这里获得了很好的支撑，股价的顶部和底部开始不断抬高，该股的趋势一直保持上行，直到1929年7月在334美元见顶。在此之前，1929年4月该股又进行了一次分红。1929年4月和5月，除权后的新股在85美元见底，随后开始上涨，直到1929年9月在103.75美元见到最后一个高点。在这个点位附近的卖盘沉重，该股展开了大量的派发。
10月初，该股的趋势又开始下行，1929年11月股价在52.5美元见底。从这个例子你就可以看出，被称作百货商店板块中最好的一只股票也会在不到两个月里蒸发掉差不多一半的市值。所以，即使你买的是好股票，当其大趋势掉头向下，或是市场出现恐慌性下跌时，也不要死抱股票。最好的股票在市场出现恐慌时也会下跌，那些持股不放，眼巴巴盼着股价能涨回去的交易者只会落得破产的下场。当伍尔沃斯的股价跌到52.25美元的低点后，1929年12月又反弹到了80美元。随后股价又开始下跌，1930年2月该股在60美元见底。1929年10月，当该股跌破了95美元时，就是个卖空的信号。当股价又跌破了84美元，就应该再次卖空，因为这个价位已在该股近三个月的底部下方。记住我的这条交易法则，没有什么好股票是不能去做空的，只要股票的趋势是向上的，再高的股价也可以做多买入；而当其趋势保持向下时，再低的价格也可以去卖空。只有在顺势操作时你才能赚到钱，受情感支配的操作是挣不到钱的。
糖业类股
在1921~1929年间的牛市行情中，这个板块的个股涨幅都不算大。1919年和1920年春，每磅粗糖的价格为26美分。此后粗糖的价格虽然也时有反弹，但每年都在不断走低。事实上，粗糖价格的下跌已经导致大多数糖业公司的收入惨淡。除此之外，在战争繁荣期时，糖的价格居高不下，这些公司就曾花大价钱买下了很多种植园，而在糖价下跌的过程中，这些种植园却成了公司赚钱路上的拦路虎。粗糖价格从1920年的高点开始一路下行，直到1930年跌到每磅1.75美分。在1919年到1920年的牛市行情中，糖业类股是较晚启动的股票，其中有些股票在1920年春才见到最后一个高点。随后股价就出现了快速下跌。
美国甜菜制糖(American Beet Sugar)———1921年6月，该股的低点是26美元，1922年8月和1923年2月的高点均为49美元。在这个点位附近的卖盘很强，1923年8月股价跌到了25美元，这个低点比1921年的底部还要低，说明这里的支撑力度很弱，该股的大趋势是向下的。不过25美元也是个支撑位，反弹可期。1924年2月，该股上涨到49美元，这与1922年和1923年的高点持平。但没能突破这个高点，就是走势转弱的信号，应该进行卖空操作。
此后该股逐年走低，直到1929年12月股价在6美元见底为止。
美国精制糖(American Sugar Refining)———1921年该股的低点是48美元，1922年9月的高点为85美元。1924年10月，股价下跌到36美元，1927年9月又涨到95美元。1928年2月，该股跌到55美元，1929年1月股价再次涨到95美元，与1927年的高点持平。但因为没能突破该价位，这是个走弱的信号，应该在此做空。1929年11月，股价在56美元见底，这里是个支撑位，比1928年的低点高了1个点。1930年3月，该股反弹到了69美元。
古巴蔗糖(Cuba Cane Sugar)———当其他股票上涨的时候，这只股票却在逐年走低，最后该股在1929年由破产财产管理人接手。
蓬塔-阿雷格里糖业(Punta Alegre Sugar)———从1921~1930年，这只股票是糖业板块中的弱势股之一，其走势与南波多黎各糖业刚好相反。参见图16该股的年高低点示意图，并将其与南波多黎各糖业的趋势进行比较。1920年4月，该股在120美元见顶，接下来股价就开始走低。1921年6月和10月，股价在25美元见底，1922年1月反弹到53美元。随后又出现回调，11月该股在42美元见底。1923年4月，股价涨到了69美元，7月又一次下跌到42美元。注意这个低点与1922年11月的低点在同一价位上，这里也就成为了股价的支撑位，后市反弹可期。1924年3月，该股上涨到67美元，但却没能突破1923年4月的高点，后市看跌。1924年12月，股价下跌到38美元，1925年1月又反弹到47美元，1925年7月和10月，股价都在33美元创出了新低，说明该股的跌势还会继续。1926年2月，该股反弹到了47美元，与1925年1月的顶部价位相同，但还是由于没能突破这个价位，看空后市。
1926年4月到7月，该股又一次在33美元见底，这与1925年的底部在同一价位。股价的低点能撑在这个价位而没有跌破，就说明这里是有支撑的，随后该股就有一波反弹，1926年12月股价在49美元见顶。因为这个价位没能高出1925年和1926年的高点3个点以上，说明该股的大趋势依然是向下的，应该进行卖空操作。1927年10月，该股在27美元见底，1928年1月和5月又反弹到35美元，趋势仍显示为下行，反弹力度很弱。1929年6月，该股跌到了15美元，随后7月反弹到了22美元。该股的大趋势再一次掉头向下，股价逐级下跌，直到1930年4月见到历史最低点3美元为止。
通过这个比较你就可以看出，你应该在做多买入南波多黎各的同时，一路卖空蓬塔，这样就可以从同一板块中两只走势刚好相反的股票上都赚到钱。
你要遵循的法则是：不要因为板块里的一只股票涨了，就去买该板块中的另一只股票，认为它也会跟着涨；也不要因为一只股票跌了，就去做空同一板块里的另外一只股票，除非后者的趋势已显示为向下。
南波多黎各糖业(South Porto Rico Sugar)———这只股票可以说是糖业板块中的一个特例，当其他糖业类股下跌时，它却是一路往上涨。其年高低点示意图可以清楚地显示出该股每年都处于强势。参见图17。
1921年11月，该股的低点是26美元，1922年3月的高点为57美元，1922年12月的低点是33美元，1923年3月的高点为64美元，底部和顶部都在不断抬高。1923年8月的低点是39美元，底部再次上移，是股价看涨的信号。1924年3月，股价的高点为95美元，1924年10月的低点是58美元。
1925年，该股在这个点位附近做了充分地蓄势整理，1925年12月，股价突破了1924年的高点95美元。随后该股出现了大幅拉升。1926年2月，股价在147美元见顶，1926年3月回调到92美元，这个价位是1924年和1925年的顶部附近，该股在此筑底，这里是很好的支撑位。接下来，该股再次反身向上，1927年5月股价在197美元见到最后一个顶部。随后就开始进入派发期，该股也宣布进行分红。1928年2月，除权后的新股在33美元见底，5月和6月股价反弹到了49美元，接下来，1929年12月，该股下跌到25美元。
这只糖业类个股的顶部和底部在不断抬高，也就是说，当其他糖业类股的顶部和底部出现下移时，该股的顶部和底部却在上移。这也验证了我的一条法则，那就是应该买板块中走势最强的个股，而卖空那些同板块中走势最弱且趋势向下的个股。在1921~1929年的牛市行情中，那些买了糖业板块中其他个股的人，仅仅因为他们买的股票与南波多黎各糖业在同一板块，就期待那些糖业类股能跟随南波多黎各糖业一起出现上涨，他们不但赔了大钱，同时也错过了投资其他强势股的赚钱机会。
烟草类股
在每个板块中，总会有一只强势股，也总有一只走得最弱的股票，所以交易者最好有每个板块的行情图，其中要包含板块中几只股票的股价变动情况。注意观察那些高价的股票和低价的股票。这里有一个规律，那些股价最高的股票就是最强势的股票，而那些股价最低的股票，在很多情况下都是走势最弱的股票，而且股价还将继续走低。
美国苏门答腊(American Sumatra)———1918年，该股在135美元见顶。
随后这只股票的趋势开始下行，股价逐年走低，直到1925年5月在6美元见底为止。该股由破产财产管理人接手，开始进行重组。1926年4月，新股从15美元左右开始上涨，1927年6月股价在69美元见顶，1928年2月跌到了46美元，1928年8月该股在73美元见到最后一个高点。接下来，趋势掉头向下，1929年11月股价下跌到18美元，这与1926年4月的低点之间相差不到3个点。这里是一个支撑位，随后出现一波反弹，1930年2月该股涨到了26美元，1930年3月股价又回调到16美元。
雷诺烟草B(Reynolds Tobacco B)———这只股票在1921年是烟草板块股中走势最强的个股之一。事实上，在1921~1929年的整个牛市行情中，该股也是最强势的股票之一。其行情图清楚地显示出，在1920年和1921年，该股处于蓄势阶段，是这个板块中最应该去买入的个股之一。1920年12月，该股的低点是29.5美元，1921年1月的低点为31美元。而在1921年，其股价再也没跌破过这个价位，一直维持窄幅振荡行情，表明蓄势很充分，股价的顶部和底部也都略有抬高。1922年的上半年，该股开始了一波上扬行情，股价一直上涨到1927年12月在162美元见顶才止步，期间仅有一些小幅回调。
1928年4月，股价跌到了128美元，在这里该股又开始进行蓄势整理。1928年11月，该股在165美元见到最后一个高点，刚好比1927年的高点高出了3个点。接下来，该股宣布分红。其大趋势继续向下，直到1929年11月股价在39美元见底为止。这个最后的低点与1922年1月的低点在同一价位，当年这个价位就是一波大幅拉升行情的起涨点，所以这里是一个支撑位，此时应该买进该股，并在36美元设止损单。1930年3月，该股反弹到58美元。从这个例子就可以看出，当股票上涨几年之后，交易者在很高的价位买进，无论如何还是能够赚到钱的，原因就在于该股仍处在强势中。
