大股东担心的是卖出万科股份犯了禁忌，万科担心的是原来的上级公司也就是第一大股东，如何按市场价格参与扩股。尽管不能在市场价格好的时候出售股票回笼资金，但为了保持控股地位，却要在每次扩股时按市场价格跟进，这是特殊的制度结构导致大股东陷于两难的局面。自从改制为股份公司后，许多人都羡慕万科股权的分散，认为万科的股权架构避免了一股独大的局面，完成了所有权同经营权的分离。而王石只能苦笑，他说，根据万科发展的历史得到的体会，在企业还没有足够大以前，获取大股东的支持是非常重要的。但由于万科的第一大股东的股权只占9%，不会全力以赴支持万科的业务拓展，尤其在需要资金支持时更加会造成很多摩擦。
行动指南
因为时代的局限，企业的业务也好，股权事务也好，往往都会有着这样那样的约束和限制。这个时候，就需要管理者有高度的智慧，寻找出一种既不违反法律法规，又能够符合企业利益的做法。
7月7日
绝不允许员工在上班期间炒股票
总部明天就下文，绝不允许员工在上班期间炒股票，不允许上班期间去交易所，一旦发现，便做开除处理。同样，也不允许员工在上班期间用BP机阅读股市行情，发现一次给予警告，发现两次就没收BP机，第三次坚决开除！绝不姑息！
——1992年，王石在万科水贝总部办公室下的禁令
背景分析
1992年，深圳的股市可谓芝麻开花节节高。从普通市民到机关干部、从普通职员到公司高官，整个城市似乎都在关心议论同一个话题：股票、股票、股票……
炒股之风早已蔓延到万科。可想而知，总部如此，一线公司同样不能避免。
老江湖王石凭直觉感到：或许在下属公司中还会有人动用企业的钱介入股市。股市的诱惑太大了，如果不坚决制止，谁还有心思做本职业务？于是立即发出禁令。对此，郁亮和丁福源提出了建议：职员想投资股票的可以把钱筹集起来，由公司组织专职人员负责。否则，很难令行禁止。
王石对这个变通的方法很认同，经过审慎考虑，万科专门成立了一个小组来帮助有意股票投资的员工。随后的十几年内，这个小组为万科的员工在股市上投资，多有斩获，屡屡跑赢大市。
行动指南
公司工作时间，当然不应该放任员工炒股票。但是，在股市活跃的时候，也应该创造条件，让员工能够获得投资收益。这样因势利导，才是企业和谐之道。
7月8日
朱大户与万科的亲密接触
在中科创系崩盘的故事中，朱焕良扮演了出卖者的角色。为了迅速地发财致富，不择手段，欺骗善良的人们，欺骗所谓的盟友，甚至不惜以身试法。
历史何其相似，只是时间、地点在变换。尽管如此，我有理由对老朱表示最底线的尊重：在1990年初的股东大会上，朱焕良公开表示了对万科股票的信心，稳定了中小股民的情绪；1998年，一起前往青海可可西里，朱（焕良）为保护藏羚羊捐赠30万；而如今，为躲避法律制裁，老朱跑了，公布的资料显示，朱焕良没有欠银行一分钱，也没欠哪家机构的钱。
——王石、缪川，《道路与梦想》，中信出版社，2006年1月
背景分析
朱焕良，绰号“朱大户”，是20世纪90年代，证券市场上活跃的大户之一。
1988年12月万科发行股票，在深圳证券公司进行柜台交易，1990年万科开股东大会时，股价早已跌破面值，公司很害怕小股民闹事。这时，朱焕良要求发言，积极肯定万科的基本面，赢得了会场的热烈掌声。后来王石与他见面后，邀请他作为小股东代表加入万科董事会。
1988年底，万科净资产产值只有4100万元，其中募集资金为2800万元，股票面值是1元，当时股价还没跌破面值，只要谁手中有几百万元，谁就对万科股价有相当的影响力。
在1992年，朱焕良也表现出同样的清醒。当时，朱焕良已成为股市上呼风唤雨的人物，据说可随时调动资金两三千万元。当时有一位股民竟贴出对联，上联是翻身不忘毛主席，下联是致富感谢朱焕良。但这时的朱焕良却把70%的股票卖掉，与王石一起从事股权投资，不久之后，深圳发生“8·10”股灾，朱焕良逃过一劫。其后，万科与朱焕良有过几次合作，甚至在万科收缩战线时，还抽出几位骨干支援朱焕良的公司。
行动指南
企业家要有和三教九流打交道的能力，但是也要有不与其同流合污的原则。当然，还要有对人一分为二的判断。
7月9日
做通了国有股股东的工作
董事会对万科扩股方案进行表决。母公司投反对票，但代表国有股的董事却没有投反对票，也没有投赞成票，弃权，同君万之争上的态度相一致。在１个月之后的特别股东大会上，代表国有股的投资管理公司同样采取了弃权的态度。我理解，投资管理公司对万科投弃权票是为了平衡关系，不为难刚愎自用的陈老板。在错综复杂的政府关系中，不投反对票就是支持。
——王石、缪川，《道路与梦想》，中信出版社，2006年1月
背景分析
根据证券发行的有关法规规定，上市公司扩股需董事会形成决议案，提交股东大会表决，通过后才能上报北京的中国证监会会审，批准了方可发行新股。
这个机制下，第一关是董事会。1997年的万科董事会由19名董事组成，母公司有3个席位。令王石感到尴尬的是其投票时的决定，因为他占的是母公司的董事名额。作为董事长，他应该代表全体股东利益投票赞成扩股；而作为母公司的代表，他又不得不违心反对。
不过，即使母公司的3票全额反对，没有另外7名董事响应，也无法阻止扩股方案提交股东大会。1991年，万科第二次扩股，母公司没有能力跟进配售的新股，结果由深圳投资管理公司买下，并因此获得1名董事席位。1997年深圳投资管理公司持万科股票的比率是2%，这2%非同小可。因为根据有关证券法规，母公司的9%为法人股，而深圳投资管理公司的2%属国有股。如果在上报证监会的报告中显示国有股持反对意见，甭管股份比率多少，都会对参加会审的专家产生微妙的负面影响。
因此，国有股的一票成了关键，赞成和反对方都在乎这具有象征意义的一票。
行动指南
为了正确的目标，为了企业的利益，有时候企业家需要争取股东的支持，在极端情况下，还要做好与股东的沟通工作。
7月10日
沉着应对股东的发难
我欢迎一切股东提出的意见，但是这次君安的行为不属于收购，也不属于控股。而且倡议提出的改革建议和万科29日召开的董事会决议有80％是相符的。深圳公司有95％以上都是综合类型，既是特点，也可以说是弱点，像万科本身的许多先有行业并非是说压就压、讲减就减得掉的。万科的股权投资产业回报率很高，本身价值不能轻易否定，其优劣可以从实际角度去理解。
——1994年3月31日，王石在万科总部召开的新闻发布会上如是说
背景分析
1994年3月30日下午的新闻发布会上，王石所代表的万科企业股份有限公司，正遭到当时在股市上大出风头的君安证券公司的责难。
王石率领万科，通过股份制改革融资上市，1994年初，再发行B股顺利筹集4亿港元资金之后，万科上下正是踌躇满志感觉良好之际，而来自自己往日盟友猝然发难的“三三○事件”，给年轻的王石和万科管理层都带来了沉重的一击，博弈稍有失当，万科就有易主的危险。在整个事件中，王石沉着应对，沟通上下左右，步步为营，最后能够化险为夷，显示出他在商业社会强大的适应能力和生存能力。难得的是，万科保卫战成功后，他能抛开成见，一分为二地去考虑对手质疑的价值，从而使得万科利用这一次重大危机，逐步进行脱胎换骨的改革，走上了可持续发展的正确轨道。
行动指南
股东的意见，不一定都是对的。对于股东不善意的发难，企业家要沉着应对，耐心团结更多股东，从而化解危机。
7月11日
王石笑言欢迎买入万科股票
万科对君安在多份报刊上刊登《告股东书》和《改革倡议》的做法感到很迷惑。由万科了解所得，深圳新一代公司已经于30日发表退出声明，今日又发表了取消授权声明，而海南证券公司也从未书面正式委托君安为财务顾问进行类似活动，君安在倡议中的几个发起人股东委托有不实之处。同时，万科董事会只有14名成员，倡议书中一下子就推举8~10名董事，无疑已经超出建议范围，实质上是想不用代价就全面接管万科。
为保障广大股东不被误导招致损失，万科已经在今日停牌基础上向深交所申请明日继续停牌一天。
——1994年3月31日，王石在万科总部召开的新闻发布会上如是说
背景分析
公司一旦上市，只要股东有钱，就能买卖股票，这点公司无法挑选。
3月30日的君安新闻发布会上，王石是被动迎战。到了3月31日，经过精心准备，王石在万科总部开始反击，直接点破君安的目的。
31日，在回答记者的众多提问时，王石称万科目前只是与有关法律顾问联系，并不是说要和君安打官司。万科已经将此事的感受汇报给深圳的证券管理部门。对于万科B股价格长期套现不佳、处于发行价之下，王石解释固然和整个股市走势有关，客观上而言，由于万科是综合性公司，一般海外资金判断起来比较吃力，但这并不是说明综合经营的方式不好。万科B股不受追捧不在于综合经营，而在于没有形成非常有实力的地位，要达到目标大约还要10年的发展时间。按照倡议所提的做法单纯发展房地产是行不通的，更容易带来风险。
万科股票继续停牌。这一招是最为厉害的，因为参与提出改革倡议的某主要人物事前买了200多万股万科股票，其他一些关联方也有增仓行为。当时还没有《证券法》，一些管理条例也不无空子可钻，因此，王石虽然第一时间发现了这些暧昧的仓位，但也还未能技术性击倒对方。但是这样连续停牌，使得市场冷静下来，特别是王石多次重申这既不是参股也不是收购，更加令万科股票炒风渐息。
行动指南
企业遭遇敌意阻击的时候，首先要分析清楚对方的目的，找出对方的软肋，然后有针对性地予以防守反击，才能保障公司利益。
7月12日
避免中小股东受到损失
整件事情是有些人的善良愿望被利用，有些人有心活跃股市但具体措施出现出入。万科本身很希望看到由于与万科有关的事件而带动深圳股市走出低谷，活跃市场气氛，但不愿意看到某些人操纵股市而导致中小股东受到损失。据登记公司材料，在事件前一周内，有许多未曾持有万科股票的股东突然大量购入万科股票。
——1994年4月1日，王石在新闻发布会上的发言
背景分析
改组万科事件中占有重要影响的万科第一大股东——深圳新一代企业有限公司4月1日下午在深圳阳光酒店举行新闻发布会，向公众解释其授权君安为财务顾问后又取消一事的始末。
王石强调，由于大陆证券市场发展仅是初步，因此在处理股权等范畴的工作方面，上市公司内部确实存在一些不尽如人意，甚至令公众觉得不合理的情况，但希望大家能够谅解。万科同仁也很希望看到一段时间之后，大陆出现与香港类似的有序和合理的兼并、收购或者其他合乎国际惯例的做法。万科也随时欢迎海内外人士对万科内部情况进行建议和查询，万科将全力协助。
实际上，万科将股票一再停牌，确实避免了股票市场之中的中小散户被误导、被庄家操纵内幕交易图利的厄运，也算是为中国股市做了一件好事。
行动指南
上市公司有责任保护中小股东利益。尤其是发现有人内幕交易，试图从中操纵股价获利的时候，应该立即上报证券监管部门，采取停牌在内的一系列措施制止。
7月13日
要兼顾不同股东利益
