上市公司操纵利润的现象普遍存在，投资者不能简单地根据企业的财务报告，就对企业价值作出判断，而应该对其中的重点科目仔细阅读，发现其中的破绽，从而评估企业财务报告的可信度。
虽然一般股民缺乏过硬的财会知识，但一样可以通过简单地比较，来分析企业真实的财务状况。其中，应重点关注以下企业经营者经常“调节”的科目。
（1）应收账款与其他应收款的增减关系。如果对同一单位的同一笔金额，由应收账款调整了其他应收款，则表明企业有操纵利润的可能。
（2）应收账款与长期投资的增减关系。如果一个单位的应收账款减少，同时增加了对该单位的长期投资，且增减金额接近，则表明企业存在操纵利润的可能。
（3）待摊费用与待处理财产损失的数额。如果待摊费用与待处理财产损失数额较大，有可能存在将拖延费用列入利润表的问题。
（4）借款、其他应收款与财务费用的比较。如果公司有对关联单位的大额其他应付款，同时财务费用较低，说明企业有利用关联单位降低财务费用的嫌疑。
6.非经常性损益影响当期利润
非经常性损益是公司正常经营之外的一次性或偶发性损益，主要包括处置资产的损益、新股申购冻结资金的利息、临时性获得的补贴收入和税收减免、债务重组损益、偶发自然灾害损失、捐赠收支、合并价差摊销等。正确看待企业的经营利润，区分正常的业务收入和其他非经营性收入，对于投资者而言，是评判企业价值的一个重要指标。对于一家正常的企业而言，其主营业务收入应当占其收入来源的绝大多数。如果企业收入中绝大多数都是非经常性的，很大程度上说明企业的生产经营或者管理有问题。
有些企业会通过调节某一时期的非经常性损益来实现经营利润，造假账，从而误导投资者，对这类企业要提防。
在现实中，大多数投资者并不会利用这些报告判断企业的投资价值。这里只想告诉投资者，学会分析月度财务报告并不难，通过财务报告来分析企业的财务状况，也是很简单的。只要掌握了基本的分析技巧，关注重点科目，普通投资者也可以通过企业的公开财务报告，对企业的经营状况做出恰当的分析，并对企业的投资价值做出合理判断。
六、利用现金流量表选股
现金流量表是公司的三大财务报表之一。现金流的重要性可以用巴菲特的投资策略来印证。巴菲特长期持有一些持久增值的股票，除了可口可乐公司的股票外，还有华盛顿邮报、美国运通公司、迪斯尼公司的股票等。细心分析这些公司的财务报表，会发现它们有一个共同的特点：这些公司的现金流永远充足，且每年都平稳增长。可见，从本质上看，巴菲特不仅是在投资股票，更是在投资公司。
利用现金流量表选股，就是通过分析上市公司的现金流量表，挖掘出其中有投资价值的因素，然后选择那些现金流充足，现金流量稳步、健康增长，同时流动资产远大于流动负债的公司股票作为投资标的。
（一）现金流量表的作用
现金流量表是用来提供企业现金流入、现金流出及投资活动与筹资活动方面信息的财务报表。虽然利润表与资产负债表能够描述企业的财务状况，但是却不能很好地解释财务状况变动的原因，而现金流量表则能很好地弥补这一缺点。
通过现金流量表，我们能够获得以下信息：
（1）企业在未来的会计年度为投资者产生净现金流量的能力。
（2）企业偿还债务的能力。
（3）企业向投资者分配股利的能力。
（4）企业财务状况发生变化的原因。
（5）企业哪些投资活动和筹资活动将对企业的现金流产生影响，哪些活动对企业的现金流毫无意义。
现金流量表并不复杂，非专业人士花一点时间就能看懂一张财务报表，但要想熟练运用现金流量表选股，则需要长久的修炼，必须懂得现金流量表中的每一个术语和数字的含义。
我们先来看一张现金流量表（表3-7）。
表3-7现金流量表
【现金流量表摘要】
从表3-7中可以看出，现金流量表主要覆盖企业的三种活动：经营活动、投资活动、筹资活动。
经营活动包括的范围很广，企业除了投资活动与筹资活动以外的所有交易和事项，均可并入经营活动之列，包括销售商品、提供劳务、经营性租赁、购买商品、接受服务、广告宣传、推销产品、缴纳税款等。
经营活动产生的现金流，是一项非常重要的指标，它能说明这样一个问题：企业能否仅仅利用经营活动产生的现金流，来维持企业的基本运转、保持偿债能力、支付股东报酬等，而不需要动用投资所得和外部筹集资金。如果企业能够做到这一点，则说明该企业的资产状况良好。根据企业会计准则对于现金流量表的规定，经营活动产生的现金流量，至少应当单独列示反映下列信息的项目：
（1）销售商品、提供劳务收到的现金。
（2）收到的税费返还。
（3）收到其他与经营活动有关的现金。
（4）购买商品、接受劳务支付的现金。
（5）支付给职工以及为职工支付的现金。
（6）支付的各项税费。
（7）支付其他与经营活动有关的现金。
投资活动是指企业长期资产的购建以及不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。主要有购建和处置固定资产、无形资产和其他长期资产并收回投资成本等。
此处所指的长期资产是指固定资产、在建工程、无形资产、其他资产等持有期限在一年以上的资产。需要提出的是，不包括在现金等价物范围内的投资要排除在外，因为它们已经包括在现金流量表中的现金中。
投资活动现金流量的定义，包括作为金融或固定资产投资的现金流出以及处置这些投资品时所得到的现金流入。根据企业会计准则对于现金流量表的规定，投资活动产生的现金流量，至少应当单独列示反映下列信息：
（1）收回投资收到的现金。
（2）取得投资收益收到的现金。
（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额。
（4）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额。
（5）收到其他与投资活动有关的现金。
（6）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。
（7）投资支付的现金。
（8）取得子公司及其他营业单位支付的现金净额。
（9）支付其他与投资活动有关的现金。
筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。此处所说的资本，包括实收资本，即股本；还包括资本溢价，即股票发行价格超过发行面额的部分。此处的债务活动是指企业从外部借入的款项，包括发行债券、从银行直接贷款以及偿还债务等。根据企业会计准则对于现金流量表的规定，筹资活动产生的现金流量，至少应当单独列示反映下列信息：
（1）吸收投资收到的现金。
（2）取得借款收到的现金。
（3）收到其他与筹资活动有关的现金。
（4）偿还债务支付的现金。
（5）分配股利、利润或偿付利息支付的现金。
（6）支付其他与筹资活动有关的现金。
（二）现金流量表的应用
现金流量表能够向投资者提供一系列信息，这些信息并不是在一个会计期间就能反映出来的，往往需要借助几个会计期间的现金流量表进行比较，以找出其中不影响现金流量的活动和影响现金流量的活动。对于能够影响现金流量的活动，要尝试分析出其影响现金流量的原因。
那么，如何从企业的现金流量表分析出上市公司的大致经营情况呢？
1.看懂经营活动现金流量
经营活动如果产生净现金流量，说明该期间公司完全能够依靠持续经营活动维持公司的日常运作和产品生产。
所谓净现金流量，是指当期现金流入量减去现金流出量。如果结果为正，则称这一会计期间产生了正的净现金流量，简称净现金流量；如果结果为负，则称这一会计期间产生了负的净现金流量。
最理想的状况是，任一经营活动在任一会计期间都能够给企业带来净现金流入。现实中，这一理想状况很难实现。我们要寻找的企业，是那些在多数会计期间，其净现金流量都是增加的。对于一些依靠长期订单生产的企业来说，在一部分时期内，其净现金流量为负也是可以接受的。因此，只要企业的财务制度比较健康，能够随时通过筹资补充暂时紧缺的现金链即可。比如飞机制造业，由于从原料采购到最终产品验证，期间需要很长一段时间，因此其现金周转速度比较慢，但是它经常会在某些会计期间产生净现金流出，所以这样的企业是可以关注的。
