2.1世界“金潮
1.纽约黄金交易所
纽约和芝加哥黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的。主要原因是1977年后美元贬值，美国人（主要是以法人团体为主）为了套期保值和投资增值获利，使得黄金期货迅速发展起来。目前纽约商品交易所（COMEX）和芝加哥商品交易所（IMM）是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。
以纽约商品交易所（COMEX）为例，该交易所本身不参加期货的买卖，仅提供一个场所和设施，并制定一些法规，保证交易双方在公平和合理的前提下交易。该所对进行现货和期货交易的黄金的重量、成色、形状、价格波动的上下限、交易日期、交易时间等都有极为详尽和复杂的描述。
2.苏黎世黄金交易所
苏黎世黄金市场，是二战后发展起来的国际黄金市常由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境，加上瑞士与南非也有优惠协议，获得了80%的南非金，以及前苏联的黄金也聚集于此，使得瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储中心。苏黎世黄金市场在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。
苏黎世黄金市场没有正式组织结构，由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账。三大银行不仅可为客户代行交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。苏黎世黄金总库（ZurichGoldPool）建立在瑞士三大银行非正式协商的基础上，不受政府管辖，作为交易商的联合体与清算系统混合体在市场上起中介作用。
苏黎世黄金市场无金价定盘制度，在每个交易日任一特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为苏黎世黄金官价。全日金价在此基础上的波动无涨停板限制。
3.伦敦黄金交易所
伦敦黄金市场历史悠久，其发展历史可追溯到300多年前。1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。市场黄金的供应者主要是南非。1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易。1982年4月，伦敦期货黄金市场开业。目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市常
伦敦黄金市场的特点之一是交易制度比较特别。因为伦敦没有实际的交易场所，其交易是通过无形方式——各大金商的销售联络网完成。交易会员由具权威性的五大金商及一些公认有资格向五大金商购买黄金的公司或商店所组成，然后再由各个加工制造商、中小商店和公司等连锁组成。交易时由金商根据各自的买盘和卖盘，报出买价和卖价。
伦敦黄金市场交易的另一特点是灵活性很强。黄金的纯度、重量等都可以选择，若客户要求在较远的地区交售，金商也会报出运费及保费等，也可按客户要求报出期货价格。最通行的买卖伦敦金的方式是客户无需现金交收，即可买入黄金现货，到期只需按约定利率支付利息即可，但此时客户不能获取实物黄金。这种黄金买卖方式，只是在会计账上进行数字反映，直到客户进行了相反的操作平仓为止。
伦敦黄金市场特殊的交易体系也有若干不足：其一，由于各个金商报的价格都是实价，有时市场黄金价格比较混乱，连金商也不知道哪个价位的金价是合理的，只好停止报价，伦敦金的买卖便会停止；其二，伦敦市场的客户绝对保密，因此缺乏有效的黄金交易头寸的统计。
2.2中国黄金市场现状
1950年4月，中国人民银行制定下发《金银管理办法》（草案），冻结民间金银买卖，明确规定国内的金银买卖统一由中国人民银行经营管理。
1983年6月15日，国务院发布《中华人民共和国金银管理条例》，规定：国家对金银实行统一管理、统购统配的政策；中华人民共和国境内的机关、部队、团体、学校、国营企业、事业单位、城乡集体经济组织的一切金银的收入和支出，都纳入国家金银收支计划；境内机构所持的金银，除经中国人民银行许可留用的原材料、设备、器皿、纪念品外，必须全部交售给中国人民银行，不得自行处理、占有；在中华人民共和国境内，一切单位和个人不得计价使用金银，禁止私相买卖和借贷抵押金银。
1999年12月10日，中国首次向社会公开发售1.5吨“千禧金条”。
1999年12月28日，白银取消统购统销放开交易，上海华通有色金属现货中心批发市场成为中国唯一的白银现货交易市常白银上市交易品种为白银1#、白银2#、白银3#和粗银。白银的放开被视为黄金市场开放的“预演”。
2000年8月，上海老凤祥型材礼品公司获得中国人民银行上海分行批准，开始经营旧金饰品收兑业务，成为国内首家试点黄金自由兑换业务的商业企业。
2000年10月，国务院发展研究中心课题组发表有关黄金市场开放的研究报告。同年，中国政府将建立黄金交易市场列入国民经济和社会发展“十五”（2001至2005年）纲要。
2001年1月，上海公开发行“新世纪平安吉祥金牌”，中国金币总公司作出承诺，在政策许可的条件下，适当时候予以回购，购买者可在指定的商家或商业银行网点自主买卖或选择变现。
2001年4月，中国人民银行行长戴相龙宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体制，在上海组建黄金交易所。
2001年6月11日，央行正式启动黄金价格周报价制度，根据国际市场价格变动对国内金价进行调整。
2001年7月14日，国家经贸委主任李融荣对黄金行业上半年工作报告批示：“在效益好的时候，注意加大内部改革力度，提高竞争能力。”
2001年11月28日，上海黄金交易所模拟运行。
2002年10月17日，上海黄金交易所实际交易试运行中，中金黄金股份公司与北京菜市口百货公司以每克83.5元的价格成交了3千克2号金。
2.4天秤的两端：黄金的供给与需求
1.央行售金
（1）央行持有黄金比例约为19%，欧洲央行一直抛售黄金。
（2）《华盛顿协议》规定2004年9月起，5年内每年售金限500吨。
（3）中国，日本等央行黄金储备比例仅约1%。
（4）银行向央行拆借黄金，金商套期对冲。
对价格的影响：央行售金对金价的影响最大最直接，这是造成1980以后金价大熊市一大原因。
各国中央银行在市场上抛售黄金是黄金的供给来源之一。尽管各国央行储备黄金总量巨大，但除了央行售金协定（CBGA）签约国，其他央行每年售金量极少。售金量透明、有计划，成为黄金市场稳定的供应源。
央行售金协定（CentralBankGoldAgreement，CBGA）是1999年9月27日欧洲11个国家央行加上欧盟央行联合签署的一个协定。当时由于金价处于历史低谷，而各个欧洲央行为了解决财政赤字纷纷抛售库存的黄金，为了避免无节制的抛售将金价彻底打垮，这个协议规定在此后的5年中，签约国每年只允许抛售400吨黄金。
5年后的2004年的9月27日，央行售金协定第二期（CBGA2）被续签，又有两个欧洲国家加入协议，而且考虑到当时金价复苏，因此每年限售数量被提高为500吨。从协议签署后各国央行售金的实际情况来看，央行们基本上完成并略微超过售金限额。但2006年却大为不同，欧洲央行在2006年售金量仅为393吨，远低于500吨的限额。究其原因，是自2005年第四季度以来金价大幅飚升，黄金储备的价值日渐受到央行的关注。
2.金矿开采
（1）全世界近几年每年金矿开采量约2500吨左右，每年产量变动平稳。
（2）全球已探明未开采的黄金储量约7万吨。只可供开采25年。
（3）南非，美国等主要产金国产量下降，勘探大型金矿可能校
（4）开采一大型金矿正常程序一般需要7～10年时间。
（5）1980年后长期跌势中，开采投入支出不断减少。
对价格的影响：金矿开采受本身行业特性限制，对价格的敏感度低，价格的大幅上涨需要较长时间才能反映到产量增加。
世界黄金生产的历史与现状：
从人类社会发展的全局来看，19世纪是一个十分重要的时代。在19世纪之前数千年的历史中，人类总共生产的黄金不到1万吨，如18世纪的100年仅生产200吨黄金。到19世纪黄金生产跃上了新台阶，100年期间生产的黄金达到了1.15万吨，是18世纪的57.5倍，其中1850～1900年间就生产了1万吨。
进入20世纪后，总得来说，世界上黄金的生产总体呈上升趋势，分别出现过几次产量大增的现象。在1900年世界黄金产量每年300吨，在20世纪早期最高年份产量达到每年700吨、30年代最高产量年份达到每年1300吨、60年代最高产量年份产量接近1500吨，80年代世界黄金年产量突破2000吨，20世纪90年代至今产量总体还在增长。20世纪90年代以来世界黄金产量还是比较稳定的，21世纪以来世界黄金年产量平均稳定在2600吨左右。
目前，虽然一些国家的黄金产量有所提高，如澳大利亚、秘鲁、印尼黄金产量都在增加，但是南非、美国等黄金生产大国的黄金产量在下降。从历史数据看，全球矿产金数量不可能快速增长。另外，由于金矿产业投资周期长、开采成本高。因此，我们认为，未来几年世界黄金产量不会变化很大，依然比较稳定。
据科学家推断，地壳中的黄金资源大约有60万亿吨，人均1万多吨。但是，到目前为止，世界现查明的黄金资源量仅为8.9万吨，储量基础为7.7万吨，储量为4.8万吨。截至2005年，人类采掘出的黄金不过12.5万吨，约占总储量的六亿分之一，人均只有20克。
地球上的黄金分布很不均匀。虽然，目前世界上有80多个国家生产金，但是各国产黄金产量差异很大，各地产量却颇为不平均，其中2004年世界前10名产金国依次为：南非、美国、澳大利亚、中国、俄罗斯、秘鲁、加拿大、印度尼西亚、乌兹别克斯坦、巴布亚新几内亚。其中，中国黄金产量近年来一直处于世界排名第四的位置。在2004年，南非、澳大利亚及美国产量分别占到世界总产金量的13.9%、10.6%、10.2%；而我国的产金量也达到8.6%。
3.再生金
（1）变动平稳，有平抑金价波动之作用。
（2）2005年仅增加1.5%，为861吨。
（3）投资者对金价涨跌的预期对再生金的影响较大。
（4）对价格的影响：金价涨跌成正相关联系。
简析：再生金，黄金的还原重用，相比新产天然黄金增长的有限性和央行售金的政策性，再生金的供应更具有弹性。
通常人们认为，金价对再生金的供应量起着决定性的作用，当金价显著波荡时，供应量会大起大落。金价确实是影响再生金供应量的重要因素，但是，单纯的价格因素并不足以引发再生金的变化，因为再生金主要来自旧首饰、报废的电脑零件与电子设备、假牙以及其他各式各样的黄金制品，没有紧急需要人们不必将这些有实用价值的黄金变现。再生金的供应量往往受金价和其他因素共同影响，其中对金价变动的预期对再生金供给意义重大，当人们预期金价仍会继续上涨时，即使金价已经处于相当高的位置，人们也不会立刻抛售再生金，而是希望在更好的价位抛售。而如果人们预期金价将会下跌，则会选择立即抛售。
另一个影响因素是经济周期，在经济衰退的时候，再生金市场供求增加。这时，最先受到经济衰退影响，现金流出现问题的个人和机构会套现存有的、不能作为直接支付手段的黄金，形成再生金的供给。与此同时，对未来经济前景不确定的理性预期，使人们不会继续在股票等风险较大的证券上投入资金而投资风险小的产品。另外，政府为了刺激经济会调低利率，这时将资金存入银行或购买债券的低风险投资策略只是为保值而已，如果遇到通货膨胀，实际价值还会下降。相比之下，黄金的内在稳定性，它不像纸币本身不具有价值，受发行该纸币政府的信用和偿付能力的影响，是最可靠的保值手段，这使有剩余资金的人更愿意持有黄金。而在经济增长阶段，一方面，人们不需要急着将手中的再生金套现；另一方面，黄金和其他投资工具相比，既不会生息也不会分红，人们对黄金投资的热情就会降低，这使再生金的供给减少。
4.工业需求
（1）主要在电子工业需求与牙医需求，占黄金总需求的10%左右。
（2）受工业行业限制，变动平稳，对金价影响校
（3）2005年同比平稳增长2%，为419吨。
对价格的影响：与经济景气度相关，受行业本身限制。
简析：作为五金之王，黄金是少有的化学、物理、电子性能优异的金属，应用领域非常广，在电子、通讯、航空航天、化工、医疗等部门及与人们日常生活相关的各类生活日用品当中也有广泛的应用空间。日本黄金年消费量在160吨左右，其中工业用金就达100吨，我国目前每年工业用金却不足10吨。
现代电子行业飞速发展，对可靠性的要求越来越高，而黄金具有其他金属无法替代的高稳定性。同时，电子产品日益微型化，单位用金量会很小，对产品成本构不成威胁。因此越来越多的电子元件可以使用金作原材料。
由于黄金的耐高温、耐腐蚀等特性，在航空航天领域也被大量应用，随着大量航空航天技术应用于民，黄金在这些方面的市场前景非常 被看好。例如一种镀金玻璃，在航空航天中用于防紫外线，现在可应用于建筑，能起到很好的防太阳辐射和隔热作用。
黄金还可以用于日用品，如镀金钟表、皮带扣、打火机、钢笔等。钟表王国瑞士国度不大，但其饰品业每年用金量达40吨左右，其中95%都用在制表业上。日本仅一家手表厂一年消耗金盐就达1吨，相当于消耗黄金680公斤。随着我国人民生活水平的提高，电镀用金前景也会十分广阔。
5.投资需求
（1）投资需求分为零售投资和（黄金交易基金）。
（2）为近年投资黄金之最新途径，2005年以吨数计增长53%。
（3）亚洲和中东地区国家有投资黄金的传统。
对价格的影响：投资需求的价格弹性较其他需求因素最大，对价格影响也最大。
例如，自2003年面市以来，已吸引上千亿的资金流入黄金市场，成为近几年金价大幅上涨最直接的动力。
简析：是ExchangeTradedFunds的英文缩写，它是一种交易型开放式指数基金，是跟踪“标的指数”变化，既可以在交易所上市交易又可以通过一级市场用一篮子证券进行创设和置换的基金品种。为满足这样的投资要求，选择投资某一指数中的所有证券，或者选择某一具有代表性的样本组合。基金份额可以像封闭式基金一样在交易所二级市场方便地进行交易。
2004年11月，道富环球投资推出了第一只以实体黄金为投资对象的——streetTRACKSGoldShares（GLD）。由于其允许投资者持有金条却无须承担储存成本，投资者通过股票账户就可以直接买卖黄金，交易门槛和成本低，方便快捷，与金价完全联动的特点使其成为投资黄金市场的绝佳方式，实际为投资大众提供了其他投资工具无法提供的管道，这大大增强了人们参与黄金市场的积极性。streetTRACKS系列产品网站提供的数据显示，截至9月底，streetTRACKSGoldTrust的净资产值已经达到了73亿美元之巨，较之去年同期的31亿美元增长130%以上。
对于这一新兴的黄金方式，除了一些在海外有资产的投资者，大多数国内的投资者还不能参与。但黄金这一方式具有门槛低，交易便捷，交易成本较小，对个人投资者而言，该方式更为适合，必将取代传统的实物黄金的投资方式，成为黄金投资的主要方式之一。
6.饰金需求
（1）占黄金需求比例为75%左右，份额最大。
（2）2005年增长5%，为2736吨。
（3）传统饰金消费大国为印度、沙特、阿联酋、中国、土耳其等。
对价格的影响：对价格的影响巨大，呈现季节性与周期性，通常第一及第四季度，饰金需求增长明显。
例如，每年印度的婚庆及宗教节日，中国的农历新年，西方的圣诞节和情人节，对饰金的需求都较其他时间增多。
简析：印度被称为拜金之城，印度人对黄金以及金饰品之所以情有独钟，购买黄金在印度是一种固有的传统，甚至印度的穷人手里一旦有了积蓄便会购置金银用于保值。黄金在印度社会中扮演了至关重要的角色，除了它的基本用途之外，还具有特别的宗教意义。
印度是全球黄金最大的消费国。在2005年，印度的珠宝需求占全球黄金珠宝总需求的22%，占总零售净投资（金币和金条）的35%。自从1990年黄金控制法案（GoldControlAct）开始重新实施印度黄金需求的年平均增长率达到了10%，该法案禁止以金条的形式持有黄金。每年的9、10月份是印度金价表现最好的时候。
2.5三种方式炒金
1.实物金：可以长期资产配置
广义上的实物金可分为纪念性和装饰性实物金，以及投资性实物金。
所谓纪念性和装饰性的实物金，前者包括纪念类金条与金币，如“奥运金条”、“贺岁金条”和“熊猫金币”；后者则是指各类黄金首饰制品，其不具有真正意义上的黄金投资性质，是因为其价格并不完全取决于金价的波动，影响其价格的因素还有收藏价值和艺术价值等。
同时因为其加工成本带来的较高溢价以及回购不便而导致的流动性欠佳，投资者购买此类实物金并不能充分享受金价上涨带来的收益。
从目前国内黄金市场的投资品种看，以高赛尔金银有限公司的“高赛尔金”、中国建设银行的“龙鼎金”、中金黄金的“中国黄金投资金条”为代表，品种日渐丰富多样，交易成本也逐渐减少，正成为老百姓投资黄金市场的一大选择。
投资专家建议：由于实物金条交易成本高，交易手续不便捷，是适合作为长线投资的品种。推荐策略是买入并长期持有，或定额定投。实物金条的长线投资策略适合多数的普通投资者，无须多少专业知识和投入过多的时间精力。
2.纸黄金：适合中短线交易
纸黄金是指黄金的纸上交易，投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，而不涉及实物金的提龋盈利模式即通过低买高卖，获取差价利润。相对实物金，其交易更为方便快捷，交易成本也相对较低，适合专业投资者进行中短线的操作。目前国内已有3家银行开办纸黄金业务——中国银行的黄金宝，工商银行的金行家，建设银行的账户金。
投资专家建议：纸黄金交易便捷，交易方式多样，且交易成本远较实物黄金要低，可以作为中短线交易的品种，适合具有一定专业能力的投资者。
3.黄金期权：金价下跌也能赚钱
与以往传统的“纸黄金”相比，中行推出的“黄金期权”让投资者从金价涨落双向操作中均可获得收益。买卖纸黄金只有在金价上涨时才能获利，在金价下跌时投资者就可能遭受损失，而黄金期权交易却可以为投资者提供做空黄金的工具，投资者在黄金价格下跌时仍有获利机会。
黄金期权包括买入和卖出期权两种，客户买入黄金期权就是“期金宝”业务。举例说明，某投资者在2006年10月24日买入一笔黄金看涨期权（期金宝），协定价格为585美元，期权面值100盎司，期限1个月，所报期权开仓价20美元/盎司计算，投资者付出期权费为20×100=2000美元。
假设一：到了11月24日，期权到期，黄金价格涨到了638美元，表明投资者看对方向，银行替其执行该期权，客户的收益为100×（638-585）=5300美元，投资者的净收益为5300-2000=3300美元。
假设二：如果在11月24日期权到期，黄金价格下跌到585美元以下，表明投资者看错黄金上涨方向，投资者的期权将无法执行，其全部损失为付出的期权费2000美元。但与实盘黄金买卖相比，损失有限地被锁定，并且不会把所有的本金套牢。
假设三：又如在11月9日，黄金价格涨到了633美元，但是投资者预期黄金价格在期权到期日（11月24日）前不会再涨了，这时投资者可以选择将该期权反向卖回银行，锁定利润，如银行报出平仓价30美元/盎司，则投资者的净收益为（30-20）×100=1000美元。
此外，期权还可与纸黄金做组合以稳定投资收益。 比如，客户手中有50盎司黄金，当时买入的成本价为640美元/盎司，当金价涨到650美元/盎司时，如果客户判断金价此时有回调要求，650美元/盎司为短期小高点，但从中长期看还会上涨，想继续持有黄金。这时，他可以买入看跌期权，同手中的黄金做组合。如果以后金价果真下跌，可以赚取期权费；如果金价上升，仅损失期权费用，但手中的黄金可以获利。
另外，黄金投资专家建议广大投资者，由于黄金期权是一个衍生产品，且在国内市场也是刚刚推出，加之目前国际黄金市场波动加大，虽然个人黄金期权业务是作为规避此类风险的工具出现的，但黄金期权买卖投资战术相对复杂，需要投资者对市场行情充分了解，才能做出价格走势的判断。
2.6个人理财炒黄金的“三部曲”
随着各家银行相继推出各类黄金业务，越来越多的市民开始对“炒金”跃跃欲试。但真要一试身手，不禁又产生了这样的疑问：现在市场上究竟有多少黄金产品可以购买？要不要买？买什么？如何买？故而，投资者需要及早掌握黄金投资知识，目的就是要彻底揭开“炒金”的神秘面纱，让投资者在令人眼花缭乱的市场中，看得清楚、想得明白、自己做主。
1.知己知彼对号入座
目前，银行提供的黄金业务大致分为两种，“实物黄金”业务和“纸黄金”业务。实物黄金业务其投资保值的特性较强，是追求黄金保值人士的首选，适合有长期投资、收藏和馈赠需求的投资者。以中行为例，该行的实物黄金业务分为自有品牌实体黄金业务和代理销售实体黄金业务。作为北京2008奥运会银行业合作伙伴，前不久该行就推出了一系列以奥运为主题的实物黄金产品，市场反应相当热烈。
“纸黄金”业务是指投资者在账面上买进卖出黄金赚取差价获利的投资方式。即使是没有尝试过任何黄金或外汇交易的人，入门也相对容易。只要掌握一些交易技巧并关注市场进展，就能有所收获。例如，中行上海市分行于2003年11月推出的“黄金宝”就属于纸黄金业务。投资者可根据“黄金宝”牌价，通过柜面、电话银行、网上银行及自助理财终端，直接买进或卖出纸黄金。与实金相比，纸黄金全过程不发生实物金提取和交收的二次清算交割行为，从而避免了黄金交易中的成色鉴定、重量检测等手续，省略了黄金实物交割的操作过程，对于有“炒金”意愿的投资者来说，纸黄金的交易更为简单便利，获利空间更大。
与黄金挂钩型外汇理财产品是又一项新型投资工具。其收益与国际黄金价格挂钩，投资期内黄金价格波动越小，投资者的收益率越高。适合投资风格较为稳健，并且有外汇理财需求，同时又对近期金价走势有所判断的投资者。还是以中行上海市分行为例，该行推出了新一期的汇聚宝，其中“美元金易求金”的产品收益就与国际金价挂钩。假设在投资期内的某一天，当每盎司黄金价格处于415～450美元之间时，那么当天客户就有年率5.00%的收益。
2.货比三家运筹帷幄
随着中、农、工、建四大银行相继拿到黄金执照并纷纷推出花样多变的黄金产品参与竞争，有关专家建议投资者不妨货比三家，在选择产品时可以参考这样一些因素。
报价方式：目前已经开办黄金业务的银行在报价上一般采用两种方式：按国内金价报价和按国际金价报价。前者是参照交易所黄金价格、市场供求情况及国际黄金市场波动情况等多种因素，再加上银行单边佣金，确定买卖双边报价的；而按国际金价报价，银行中间价就是国际金价折合成人民币的价格，银行在此基础上加单边佣金形成报价。采取国际金价报价方式的优势在于，投资者能24小时全天候地在互联网或其他媒体上直接查询到国际金价及走势，获得报价信息的渠道更有保障。中行采用的就是按国际金价报价的方式。
操作方式：办理纸黄金业务的手续并不复杂。以中行上海市分行为例，投资者只需持本人身份证到银行柜面开立活期一本通（长城电子借记卡），就能按照牌价直接进行纸黄金买卖了。到目前为止，中行上海市分行的“黄金宝”业务已经实现了电话银行、网上银行和自助终端交易功能。通过电话银行和网上银行，投资者还可以选择“挂篮子”方式设定预约价格买入或者抛出。
3.调整心态静观风云
虽然投资纸黄金被视为投资者进入国际黄金市场的最直接途径，使投资者无需持有真实黄金，只凭一纸账户就可自由进行黄金交易，但投资者也不能完全无视风险的存在。由于目前开办黄金业务的银行都收取0.5元/克的单边佣金，投资者在买卖黄金时应该计算好投资成本，只有当黄金价格上涨了1元/克时才有利润出现。投资者切忌盲目跟随市场波动频繁进出，否则不光承担市场风险，单黄金来回买卖的手续费也是一笔不小的开支。据业内人士分析，尽管当前黄金价格比较高，但利用黄金冲高回落的时机，在价位支撑点的时候介入，还是会有获利的机会。
2.7降低炒金费用有良方
相比之下，炒实物金的成本肯定要高于纸黄金，因为纸黄金只是“账户金”，可以省去实物金的存储、运输和成色鉴定等繁琐的步骤和相关费用。
以高赛尔金条为例，其目前的加工费为：每盎司为人民币109元。如果折合成克（1盎司=31.1035克）来计算，投资者根据每日公布的高赛尔标准金条报价，再加上3.5元/克的加工流通费用即是买入价，而其回购的价格则采取高于高赛尔标准金条报买价2元/克的价格。实际一买一卖手续费是每克1.5元，也就是说，必须确保回购价高于买入价1.5元/克，投资者才能不亏本；而建行的龙鼎金目前每克约高于上海金交所报价的12元，这12元包括了所有的加工价格以及销售成本；兴业的标准金条每次收取交易金额的2‰，其余基本不产生费用。
炒纸黄金，银行收取手续费是以差价的形式收取的，如果当日金价买入价147元/克，卖出价146元/克，相差的1元就是银行在买、卖过程中各收取了0.5元/克单边差价的结果。目前三家开展纸黄金业务的银行在收取手续费上，还是略微有所不同的。
目前建行收取的单边差价为0.5元/克；工行收取的是0.4元/克的单边差价；2007年初中行则针对不同档次金额的交易提供了分段价差优惠：单笔交易量在200克以下的，单边差价为0.5元/克；单笔交易量在200～2000克，单边差价0.45元/克；单笔交易量在2000克以上，单边差价0.4元/克。
可见，如果交易量比较大的投资者，中行、工行都是不错的选择；而对于小资金炒金的投资者来说，则可以选择工行。
