小企业发展到一定规模，需要大规模追加投资。完全依靠银行贷款或商业信贷是不现实的，因为这意味着企业的偿债风险会加大，债权人对于追加放款会相当谨慎。这时，企业惟一可利用的途径就是追加投资，创业者可以用自己创业多年积累的红利再投入，但这也毕竟很有限，吸纳别的投资者入股才可以筹到足够数量的资金。
1.普通资本
普通资本是相对于风险资本而言的。追加投资的潜在投资人可能来自于亲戚、朋友、企业员工、客户、同行以及其他非专业投资者。亲戚、朋友的投资，最大的好处是相互间很了解，手续简便，比较容易取得，但同时也带来一个不利因素，就是由于投资关系非规范化，造成日后不必要的争吵。
接受供应商和客户的投资，可以建立起上、下游企业之间的资产纽带关系，加强彼此间的信任，这种投资方式在跨国投资中尤为普遍。企业发展到一定规模，这些关联企业就可以进一步联合组成一个企业集团，降低集团内企业间的交易成本，形成市场垄断效应，获得高额利润。
2.风险资本
还有一类投资者——风险资本家，在美国已经相当普遍，而我国还没有出现这类投资者。风险资本家一般寻找新兴的风险较高的企业进行投资，这类企业往往是高新技术企业，失败的可能性很大，而获得快速成长的可能性也很大，风险资本家实际上是在进行赌博，他们希望被投资的企业能给他们带来超出正常水平的高额利润，美国现在很多成功的企业当初都是由风险资本家的资助而发达起来的。
著名的苹果电脑公司就是风险企业——风险资本家投资的企业的成功典范。70年代美国硅谷集中了大批高新技术企业，这些企业具有有限的成功率但也可能获得巨大的投资收益。苹果公司的两个发起人乔布斯和沃滋联合研制成功“苹果Ⅰ”微型机，他们拿着苹果机去见他们原先供职的两个老板，希望得到他们的支持，得到的是否定的回答。风险企业家唐·瓦伦丁在仔细考察了两个青年后，又把他们引荐给马克·库拉，马克·库拉帮助他们制定了详尽周密的商业计划，到熟悉的风险资本家那里游说，终于筹集到第一笔60万美元的风险资本，解决了创业初期资金短缺问题。得到所需资金后，他们对企业进行重组，加大研制开发力度，不久就推出五台“苹果Ⅱ型”样机，在旧金山举行的海岸计算机交易会上大获成功，“苹果Ⅱ”的问世带来了微型计算机发展的一场空前革命，一改过去个人电脑沉重粗笨，难以操作的令人生畏的形象，而以小巧轻便、操作简便等鲜明特点抓住用户的心。1977年，“苹果Ⅱ型”刚问世时，销售额250万美元，1978年为1500万美元，1979年为7000万美元，1982年达5.83亿美元，1983年高达9.8亿美元，短短几年间增长了近400倍，成为风险资本扶植企业成功的典型。
3.如何运用资金
企业筹集到的资金，有很多用途，如弥补开业资金的不足、补充用于周转的流动资金、用于季节性销售旺季增加扩货为扩大生产能力而增添设备等等，都是资金的具体运用。如前所述，筹集的资金都是有成本的，企业如何运用资金，关系到资金的效益问题，如果资金运用所带来的收益还不能抵补资金成本，那么，增加资金投入也就失去意义了。对于小企业来说，可以上的项目很多，正确分配手中有限的资金，上马哪个项目，显得尤为重要。因为大多数小企业不但资金量有限，而且筹集资金的能力很弱，筹募资金所付出的成本也相当高。小企业资金有限，同时能进行的项目数量有限，万一决策失误，将影响到企业本身的存亡。相比之下，大企业就不一样。大企业筹资渠道广，筹资能量很强而且付出的筹资成本比小企业要低得多。因此，大企业财力雄厚，同时能上的项目也不止一个，一个项目效果不理想，即使有亏损，还可以用其他项目的收益缓解，不至于引起更大的损失。
大企业一般都有专业部门来进行项目分析和评估，有可靠的方法来做现金预算。相反，很多小企业对项目前景、应付出的成本心中无数，就凭拍脑袋孤注一掷，碰运气式地选择项目。
美国一项关于小企业的调查表明，大约70%的小企业的项目评估和现金预算做得很不规范，更有9%的小企业根本不做项目评估和预算，只有14%的企业用了正确的科学方法完成项目分析和评估预算。究其原因，除了组织结构和管理体制不健全之外，缺乏专业知识训练是个重要原因。本章已介绍了现金预算的基础知识，以下再重点介绍短期投资项目评价和长期投资项目评价。
1.短期投资决策评价
短期投资决策包括短期股票投资、短期债券投资和短期生产经营决策三个内容，对新创企业来说，由于资金有限，不大会有闲余资金投资股票和债券，因此，本节主要讨论短期生产经营决策。
短期生产经营决策评价宜选用相关因素分析法，即全盘考虑与备选方案相关的三大因素：相关收入，相关成本和相关业务量。
相关收入，指与特定方案相联系的，能影响方案取舍的收入。具体地说，就是如果某项收入只属于某个经营方案，若该方案不存在，就不会发生这项收入，那么，这项收入就是相关收入。与相关收入相对应的是无关收入，即无论某方案是否存在，都会发生这项收入，据此断定，该收入为无关收入。
相关成本，是指与特定方案相联系的，决策中必须予以考虑的成本。若某项成本只属于某个特定经营方案，就称为相关成本。相关成本内容很多，如增量成本、机会成本、边际成本、重置成本、付现成本、专属成本、加工成本等等。增量成本指某一方案由于业务量的不同而引起成本的差异，某一方案的增量成本一般指该方案的相关变动成本，即单位变动成本与相关业务量的乘积。
机会成本这是方案比较选择中最常用的术语，选择最优方案而放弃的次优方案的收益就称机会成本或机会损失。
边际成本
指业务量有微小的变动时增加的成本，当业务量为一件、一台时，边际成本就等于单位增量成本。
付现成本
即现金支出成本，在特定的决策条件下，如现金短缺，企业关心的不是方案的总成本，而是从总成本中扣除非现金支出后的成本，付现成本低的项目可以使企业现金短缺的矛盾得到缓和。
相关业务量，指与特定方案相联系的。决策中必须予以考虑的产销量。为了具体说明相关因素分析法的应用，现举一案例。某生产型企业有产品甲、乙、丙三种，其中甲、乙两产品都有盈利，丙产品去年亏损5300元。丙产品销售收入11000元，变动成本7800元，若将生产丙产品的设备对外出租，可获得1800元租金，决策：今年是否继续生产丙产品。
首先分析相关因素。
继续生产丙产品：相关收入为11000元，相关成本为相关变动成本与机会成本之和，即7800元+1800元=9600元则相关收入-相关成本=1400元。
放弃生产丙产品：相关收入与相关成本为零，即两者之差等于零，故比较两方案，应选择继续生产丙产品的方案。
2.长期投资决策评价
长期投资是指企业投入资金，以期在一年以上的较长时间内获得收益，包括购置设备等固定资产、开发引进产品、投资长期债券与投资股票，基于与短期投资相同的理由，这里不考虑债券与股票投资。
长期投资评价的方法主要是现金流量法，同时要考虑货币的时间价值。计算现金流量，首先要分别计算现金流入和现金流出，两者之差即为净现金流量。
现金流入
包括营业收入、回收固定资产余值、回收流动资金、以及其他现金流入项目。
现金流出
包括设备投资、垫支流动资金、付现经营成本、各项税款、其他现金流出。
计算出现金流量指标后，再计算评价指标，根据评价指标进行方案取舍，最重要的指标就是净现值指标。
净现值=n∑t=0（第t年净现金流量×第t年的复利现值系数）=n∑t=0第t年净现金流量的现值n表示项目经营期。其他评价指标还有净现值率、内部收益率、动态投资回收期等。计算公式从略。读者可参考有关书籍。
如何根据这些指标选择最优投资方案，分三种情况。
单个方案的财务可行性评价。对于单个投资方案可以用净现值、净现值率指标、再辅之以投资回收期指标来评价。净现值：净现值率大于零，投资回收期小于基准回收期时，则该项目具有财务可行性，否则不可行。若投资回收期指标与净现值指标的评价结果不吻合，应当以净现值指标为准。
多个互斥方案的财务可行性评价。多个互斥方案指相互排斥、不能同时并存的多个方案这时可以采用净现值法、净现值率法，以净现值、净现值率最大的方案作为最优方案。对于原始投资额不同的多个互斥方案，还可以采用差额内部收益率法，即在两个投资额不同方案的净现金流量△NCF的基础上，计算出差额内部收益率△IRR，若△IRR大于行业基准收益率，则优选投资额大的方案，否则，优选投资额小的方案。
多个组合方案的财务可行性评价。这类方案之间不是相互排斥的关系，而是可以任意组合，又分两种情况。第一种情况，资金总量不受限制的理想情况，可按每一个方案的净现值大小排队，确定方案的优选顺序。第二种情况，比较切合实际，资金总量一定，则需要按净现值率的大小顺序排队，结合净现值进行各种组合，从中选出符合资金总量限制的净现值最大的一组方案。
第一种情况比较简单，直接根据方案的净现值，再辅之以项目回收期等次要指标评价即可。对后一种情况分别举例说明。
例1.一家企业旧设备原值63000元，累计折旧20000元，估计还可用4年，设备残值3000元，每年折旧10000元，若变卖可得现金收入35000元，使用该设备每年营业收入为100000元，每年经营成本7000元。若购买新设备，要支付买价、运费、安装费及税金共110000元，可用5年，报废残值估计为10000元，年折旧额20000元，使用新设备对营业收入无影响，但可以降低经营成本30000元。设所得税率33%。要求作出是否更新设备的决策。（行业基准收益率为15%）
例2.现有A、B、C、D、E、F五个投资项目，有关投资额、净现值、净现值率指标如表2—3，要求按下面4种情况作出多个组合方案的决策。（1）投资总额不限；（2）投资总额为1000万元；（3）投资总额为800万元；（4）投资总额为500万元。
（1）当投资总额不限时，方案优选顺序按净现值率大小排列。
（2）若投资总额限定为1000万元，最优组合方案为E+A+F+C，因为选到方案C投资总额恰好为1000万元。
（3）若投资总额限定为800万元，最优组合方案为E+A+F+D。因为选到方案F累计投资额为700万元，继续选C或B方案，都会使投资总额超过800万元，只有再选方案D。
（4）若投资总额限定为500万元，最优组合方案为E+C，该组合方案的累计净现值在所有可能方案组合中最大。
资金的筹措与运用，关系到企业能否顺利发展甚至企业的生存，企业必须慎重对待，用科学的方法做决定。
